“盯住主力,炒股不费力”,作为中小投资者,在很多方面中处于一个相对弱势的状态,所以学会跟随主力,主力吃肉,跟着喝汤也是一种不错的策略。随着多年来我国保险行业的快速发展,保险公司管理的资金规模也实现了快速的扩大,所以险资也是A股市场一个重要的主力机构。那么,险资重仓持有的公司,是否值得我们跟随呢?我们今天来探索一下险资重仓背后的秘密。
我们用历史数据测试一下险资重仓股的综合表现。把所有险资重仓股做一个组合,买入这个组合,持有时间为一个财务报表周期,每次披露财报数据后,做一次调仓换股。分别在牛市、熊市以及最近几年的震荡市中观察险资重仓股组合的综合表现。下面三张图中的蓝色曲线是当期中盘指数的累计收益,黄色曲线是险资重仓股组合的累计收益。
2012年6月-2015年6月牛市期间,中盘指数的累计收益为214.07%,险资重仓组合的累计收益为122.45%,在上一轮牛市中,没有跑赢指数。
牛市险资重仓股收益对比
来源:阿牛智投
2015年6月-2018年12月期间,中盘指数的累计收益是-64.38%,险资重仓组合亏损了38.51%,虽然亏损了接近四成,但是明显比指数抗跌。
熊市险资重仓股收益对比
来源:阿牛智投
在2019年1月-2022年4月期间,中盘指数的累计收益35.03%,险资重仓组合累计收益只有17.57%,明显弱于指数。
震荡市场险资重仓股收益对比
来源:阿牛智投
通过三个阶段的回测数据,我们可以得出这样的结论,险资重仓股在牛市中表现的比较平淡,没有跑赢指数,是因为上一次牛市中小市值公司资金的关注度更高,而险资配置的大多都是蓝筹类公司。正因为牛市上涨的空间小,所以在熊市中也明显体现出了抗跌。但是,在最近几年的震荡市场中,险资重仓的综合表现是明显弱于指数的,所以综合下来,险资重仓的公司,并不太适合中小投资者跟随。
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