随着一季报披露完毕,上游资源品业绩喜人,受下游需求和全球局势的影响,化工产品行业业绩迎爆发。
一季度净利暴涨80% 行业景气度高
数据显示,2022年一季度化工产品板块共207家公司平均净利润为1.92亿,同比上升80.29%,涨幅惊人,可见行业景气度颇高。
化工产品板块平均净利润图
来源:点掌财经
化工产品行业涉及细分众多,磷化工、煤化工、氟化工、化肥等均涵盖于其中。汽车,基建、新能源车、农业等各行各业都是其下行行业,需求面广。
国际局势带来产品涨价硬逻辑
今年以来,全球局势发生变局。首先,是全球通胀问题,欧美国家CPI水平处于历史高位,物价高居不下,涨价逻辑趋势使然,化工产品价格水涨船高。
另一方面,欧美国际摩擦产生,导致两大重要出口国造成供给缺口。原油价格应声大涨,农产品和钾肥、磷肥也相应出现巨大缺口,全球供给收紧,需求不减,供需矛盾致相关化工品的价格大幅抬升。目前,粮食、能源问题依旧在全球范围存在,需求缺口或将进一步扩大。
粮食和能源是人类生存的刚需,原油价格推高,在大宗商品间产生涨价传导效应,化工产品的涨价有硬逻辑。
下游行业催生旺盛需求
今年以来,政策带动的结构性行业轮番演绎,而化工产品的下游恰是政策风口行业。
首先,稳增长主线受到政策重点支持,为完成今年国内GDP5.5%的增长模板,三驾马车出口、消费、投资中,投资领域势必要发力。基建行业作为重要一环,成为拉动经济的重要抓手,各地着力开工。管材、玻璃、建筑胶、保温材料等用量提高,带动相应的PVC、纯碱、MDI、TDI、减水剂、纤维素醚等行业。
其中,国内纯碱需求旺盛,下游玻璃厂纯碱库存低位。我国是纯碱第一大生产国,平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃都需要用到纯碱,随着光伏玻璃的需求提升,纯碱需求有望出现增量。
磷化工则涉及两大重要行业,一是农业领域,磷肥需求旺盛,属于传统领域。另一涉及领域是新能源车行业,磷酸铁锂电池受特斯拉CEO马斯克力挺。今年,磷酸铁锂电池产量为18.6GWh,占总产量64.3%,同比增长200.7%
国内动力电池巨头比亚迪以4.19GWh的装车量反超宁德时代成为4月国内磷酸铁锂动力电池企业第一名。磷酸铁锂产业的放量带动了磷化工行业的需求迎来爆发。
政策方面,新一轮“汽车下乡”政策有望于6月初出台;多省市也用真金白银力挺新能源汽车。下游背靠新能源车产业,磷化工也拥有了成长属性,被市场给到更高估值。
磷板块平均毛利率图
来源:点掌财经
2022年一季度,磷板块平均毛利率18.88%,同比上升34.19%。毛利率的大幅抬升彰显其行业景气度。
如何投资化工产品行业?
对于高景气的化工产品行业,盈利水平是选股关键,利用财务指标,叠加股东人数及技术面因子,笔者建立如下选股模型。
1、板块:化工产品;
2、股东人数同比变化≤0%;
3、净利润同比增长率≥30%;
4、30%≤毛利率同比变化率≤80%;
5、XXX:维持强势, 走强;(该技术面因子为策略取胜关键)
6、选股数量 3-5家。
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来源:阿牛智投
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