选长期优质企业,需要注意点什么?今天教大家一个很重要的选长期优质企业的方法,选好了或许能给你未来10年的投资生涯有很大的参考价值。
一个人的钱包要越鼓越好,那么我们在选择公司的时候,也要留心去看待企业的增长,营业收入同比增长率就可以帮助我们来摘选出长期稳健增长,且能够帮助我们获取更佳投资配置的机会。我们一起来看看,到底怎么选取合适增长的企业吧。
营收同比增长分位回测
牛市营收同比增长率分位回测
来源:阿牛智投
上图是2019-01到2022-01期间,市场处于结构性牛市阶段,总体行情不错。根据回测数据发现,营收同比增长率处于次分位的,三年收益率最佳,高于平均收益率。
那是否可以认为营收同比增长次分位就是最佳区间呢,我们接着往下看。
震荡市营收同比增长率分位回测
来源:阿牛智投
接下来我们倒退到2018-01到2021-01期间,市场整体处于震荡结构,市场风格比较凌乱。从上图数据可以非常清晰的看到,次分位又一次精彩上镜,成为三年收益率最佳的区间,而且远远跑赢平均收益率,同期首分位和后、末分位还是亏的。
这里进一步证明次分位区间的营收增长明显能拔高收益率水平,也即合理稳健的增长速度在牛市和震荡市是相对有效的。
熊市营收同比增长率分位回测
来源:阿牛智投
最后我们看看2015-06到2018-06期间,这时市场属于熊市阶段,上证下跌幅度超过100%。上图数据显示,所有分位都出现了不同程度的下跌,但次分位下跌 幅度最小,最为抗跌,高于平均收益率10个百分点。
这再次证明了,在熊市阶段,合理稳健的营收水平可以抵御风险,降低亏损。
而通过这三个阶段的回测表现,我们发现营收同比增长率处于20%-40%的次分位区间,总能在不同行情中取得好的表现。
下面我们选择沪深300指数来进一步论证说明。
沪深300指数营收周期策略1
来源:阿牛智投
上图是沪深300指数营收的周期策略。
以下为该模型(上图黄线)具体参数:
1.板块:沪深300指数
2.营业收入同比增长区间:次分位(20%-40%)
3.选股数量:3-20家;
4.筛选因子:股票评分从大到小
笔者对比了同期沪深300指数本身表现(红线)和同期中盘指数(蓝线),而周期策略表现(黄线)不仅跑赢了中盘指数,而且也大幅拔高了同期沪深300本身的收益率,年化达到7.78%,稳健而合理的增长助力选股组合更上一层楼。
沪深300指数营收周期策略2
来源:阿牛智投
为了给观点更强力的支撑,笔者继续回测了营收增长首/次分位的周期数据。
以下为该模型(上图黄线)具体参数:
1.板块:沪深300指数
2.营业收入同比增长区间:首分位/末分位
3.选股数量:3-20家;
4.筛选因子:股票评分从大到小
其它数据不变,也不加任何其它的因子,只将营收同比增长由代表合理增长的次分位换到极高速增长或增长缓慢的分位。不出意外,策略表现(黄线)整体较差,跑输了原本的沪深300指数,形成负面效应。
快好还是慢好?稳健最好!
短期成长企业的高增长是针对特定期限内去研究的,对于长期去跟踪优质的好的企业,根据数据发现长期营业收入同比增长并非越快越好,长期处于20%-40%的稳健合理的增长,才是最优质的。
这个区间的增长代表了企业进入扩展成熟期和业务稳定期,兼顾发展与稳定,摒弃了初创企业的高波动,也比衰退的企业更具有活力,而且企业规模过快扩展增收不增利的情况也多有发生,合适稳健适度的扩展速度满足长期发展的要求。
大家在对比手中的个股,如果想长线的,记得去关注下公司的营收增长,对比股价或许能有不一样的发现!
关于营收同比增长我们今天就先聊到这里,后续将继续带来影响长期收益率非常重要的因子,希望大家继续关注!
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苏浩 执业证书编号:A0460120030003,阿牛智投业务许可证:91370100724977116F 。