胆大的发财,胆小的喝粥。高风险高收益,低风险低收益,这个应用到股市,真的是这个样子吗?今天笔者就来聊聊这个话题,风险回报率对股票价格的影响,来看看高风险是否真的对应高收益。
我们先了解一下,什么是风险回报率,风险回报率就是指你付出一份风险,得到多少收益回报。比如说你去下注压大小,压大的赔率是一赔三,压小的赔率是一赔二。那么压大的风险回报率就是3,压小的风险回报率就是2,这个就是风险回报率。看起来压大的风向回报率更高,那么应该压大,风险回报率是越高越好吗?我们来看下股市里面的数据回测,就能告诉你答案。
笔者将按照风险回报率分为五个区间,再按照股市中的熊市、牛市、震荡市进行分位回测,最终回测出来的结果发现,事实并不是这样,我们去看看数据。
熊市阶段
2015年6月15日至2018年6月14日,是市场的熊市下跌阶段,最终跑出来的策略数据如下图所示:
2016年6月15日至2018年6月14日风险回报率基分位回测
来源:阿牛智投
通过上图数据可以看出,风险回报率首分位回测出来的收益率是-56.05%,末分位回测出来的收益率是-38.66%,而在2015年6月15日至2018年6月14日这三年时间中,上证指数下跌幅度为39.87%,说明在熊市阶段,风险回报率越高反而风险越大。
牛市阶段
2019年1月4日至2022年1月4日,市场处于结构性牛市上涨阶段,最终跑出来的策略数据如下图所示:
2019年1月4日至2022年1月4日风险回报率基分位回测
来源:阿牛智投
通过上图数据可以看出,风险回报率首分位回测出来的收益率是108.77%,末分位回测出来的收益率是85.70%,而在这期间,上证指数涨幅47.34%。说明在牛市阶段,风险回报率越高,收益率表现越好。
震荡市阶段
2018年1月29至2021年1月28日,市场基本处于震荡市阶段,最终跑出来的策略数据如下图所示:
2018年1月29日至2021年1月28日风险回报率基分位回测
来源:阿牛智投
通过上图数据可以看出,风险回报率首分位回测出来的收益率是17.51%,末分位回测出来的收益率是8.31%,而在这期间,上证指数跌幅0.5%。这个数据说明在震荡市阶段,风险回报率越高,收益率表现越好。
总的来说,风险回报率并不是越高越好,在熊市下跌阶段,风险回报率越高的反而更差;在震荡市和牛市阶段,风险回报率越高,表现更好。究其原因,就是熊市当中,整体市场处于下跌阶段,成功率相对更低,因而表现出来的收益率更差。所以说,高风险高收益这句话误导了很多人,这个还要和成功率有很大的关联。
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