上一期文章中分享过,研究营业收入增速,不能脱离基数谈增速!营业收入在黄金增长带下(20%-40%)并且营业收入高的公司,长期看收益表现最好。本期我们将给大家围绕毛利率与公司竞争力分享更多内容!
毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分,计算公式为:毛利/营业收入*100%;(营业收入-营业成本)/营业收入*100%。我们通过两家同行业的公司对比,以及朝阳,夕阳行业的两家不同公司毛利率与股价的对比来说明毛利率反应公司综合能力。
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作为白酒行业的绝对龙头,贵州茅台2020年毛利率91%,毛利率水平非常高;而同为白酒行业的顺鑫农业,毛利率水平只有28%。从两家公司的股价表现看,五年涨幅也是天差地别。贵州茅台股价以正常红绿K线呈现,五年涨幅1280%,而顺鑫农业股价以灰色曲线呈现,五年涨幅只有360%。
贵州茅台的毛利率比顺鑫农业高很多,股价长期表现也强很多,明显反映出同行业之间,毛利率高的公司相对而言竞争力强,股价表现也强。
不同行业的毛利率水平差异很大,以朝阳行业的长春高新和夕阳行业的宝钢股份毛利率与股价的对比为例。长春高新作为生物医药行业的龙头,毛利率2020年为91%,而宝钢股份的毛利率水平,同期只有11%,朝阳夕阳行业两家案例公司的毛利率水平差异非常巨大。
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医药行业龙头长春高新的股价以正常红绿K线表示,五年累计收益率高达818%,而宝钢股份的股价以灰色曲线呈现,累计收益率只有13%。毛利率高的长春高新,收益率遥遥领先!不同行业对比来看,依然是毛利率高的公司长期表现更好。
毛利率反应公司综合能力
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其实毛利率能够反映上市公司的综合能力:市场竞争力,品牌效应,技术工艺,研发能力,生命周期,成本控制能力,营销能力等从毛利率的高低都可见一斑!因此,关注公司或者行业的基本面,可以多从毛利率入手研究。下期我们将给大家揭秘,高毛利率能否带来高收益!
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