股市中有位资深人士说:观察企业好不好,要去看它员工的平均工资,如果员工平均工资高于华为,高于某些一线企业的平均工资,这样的企业我一定会把它放到自选股中,进行长期跟踪。因为员工赚没赚到钱,这个是核心,员工赚到钱,企业才有价值,公司才有未来。这个说法对还是不对,今天我们就通过数据来看看,这个说法是否正确。
我们选取员工年均薪酬这个因子,将上市公司的员工年均薪酬分成五个区间,进行分位回测,回测日期为2019年6月21日至2022年6月22日,回测出来的数据如下图所示:
员工年均薪酬三年分位回测
来源:阿牛智投
通过上图数据,我们发现员工年均薪酬首20分位的三年收益率最低,只有13.71%;其中员工年均薪酬后20分位的收益率最高,高达49.73%。这个数据说明,员工年均薪酬最高的,反而股价涨幅表现最差,反而是员工年均薪酬后20分位表现出来的收益率最高。我们再去看看员工年均薪酬这个因子,在牛市和熊市对股价的影响程度。
牛市阶段
牛市阶段,选取的时间点是2012年6月15日至2015年6月14日,分位回测出来的数据如下图所示:
员工年均薪酬三年分位回测
来源:阿牛智投
从上图可以看出,牛市阶段,员工年均薪酬最高的,表现出来的三年收益率最低,只有是251.65%,其他分位的三年收益率分别是318.31%、296.11%、314.80%、298.93%,都是将近300%的收益率,相差不大。
熊市阶段
熊市阶段,选取的时间点是2015年6月15日至2018年6月14日,分位回测出来的数据如下图所示:
员工年均薪酬三年分位回测
来源:阿牛智投
从上图可以看出,熊市阶段,各个分位的三年收益率分别是-49.46%、-50.42%、-47.46%、-51.22%、-50.28%,熊市阶段,员工年均薪酬对股价的关系不大。
总的来说,对于员工薪酬越高,公司股价涨幅越好的这个说法是错误的。因为员工年均薪酬过高,对企业负担太大,成本太高,不利于公司发展,而且员工年均薪酬过高,金钱带来幸福感的边际效应递减,会使得员工上进心会有所不足。反而是员工年均薪酬不是很低的情况下,反而更能促进员工和企业发展,从而实现双赢的局面。
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