A股里，你方唱罢我登场，到头来多少人为他人作嫁衣裳。

       自5月以来，新能源汽车板块成为市场最红的“当家花旦”，盘块指数持续攀升，多只个股接连暴涨，引发市场强烈关注。有券商甚至发话，强烈看好下半年汽车板块的投资机会，认为汽车行业“强于大市”格局不会改变。

       事实真如外界所看好的那样吗？在汽车板块如日中天之际，本文且从当下行业现实情况切入，为投资者在分析汽车板块时提供一个新视角。

高歌猛进，新能源汽车开启夏季行情

       去年今日此门中，人面桃花相映红。新能源汽车在2021年就是贯穿全年的热门题材。而且板块发力时间与今年相似，都是从5月开始。点掌财经数据显示，2021年，新能源汽车板块从5月至8月连续4个月上涨，并在11月迎来爆发，单月板块涨幅达18.5%。 

新能源汽车板块月K线走势图

来源：点掌财经

       今年以来，板块前4个月都在回撤调整，但从5月开始大幅爆发，5月单月涨幅就录得16.2%。6月以来，截至6月27日收盘，板块指数单月涨幅创纪录的达到20.6%。高歌猛进之下，新能源板块仅用不到2个月时间，就几乎快收复年初以来回撤的失地。

       最有代表性的个股莫过于中通客车。沾上“核酸检测车”概念后，中通客车从5月13日开始股价便呈九天揽月之势扶摇而上，在被停牌之前，截至6月21日收盘，中通客车22个交易日累计上涨超380%。公司股价连续涨停，自然引发监管层关注。最终中通客车也向市场澄清，公司核酸检测车仅卖出38辆，太阳能增程式智能驾驶客车仅完成研发。

       由此可见，风口之下的新能源板块其实炒作之风很重，作为理性的投资者，对当下汽车行业现状应有一个清醒的认识。

“外欢内忧”，汽车行业整体不容乐观

       6月27日，国家统计局公布数据，1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元，同比增长仅为1.0%。5月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为88.0元，同比减少1.1元。

       不难看出，今年上半年规模以上工业企业的经营情况并不理想，企业成本上升压力依然较大。统计局也表示，工业企业效益恢复的基础尚不牢固，工业企业效益恢复仍存在较多不确定性。而作为国家工业的支柱之一，汽车行业当下的情况难言乐观。

       乘联会数据显示，今年1-5月，全国汽车累计销量731.5万辆，同比下降12.8%。由此可见，整个汽车市场自2018年以来销量持续下滑的态势并没有得到改变。

 狭义乘用车销量

来源：乘联会

       有观点认为，汽车整体销量的下滑，并不影响新能源车的逆势增长。中汽协数据显示，今年1-5月，新能源汽车销*达200.3万辆，同比均增长1.1倍，全年有望超过500万辆，前景一片光明。

       但笔者并不赞同这个观点。所谓覆巢之下无完卵，无论是燃油车还是新能源车，目前总的消费群体正在逐年减少，面包不是越做越大，而是越来越小，大势上对新能源汽车无利可言。

       而受制于续航里程以及配套基础设施，短时间内，新能源汽车也明显无法完全取代燃油车。因此，基数较小的新能源车究竟还有多大的市场增长空间，它的瓶颈在哪里，还需要假以时日观察。但目前新能源汽车板块的估值已明显高出其合理区间。阿牛智投独家数据显示，新能源汽车板块估值空间-59%，板块高估情况严重。 

新能源汽车板块估值空间

来源：阿牛智投

       除此之外，新能源车企的日子始终不好过。以新能源“御三家”为例，公开资料显示，今年一季度，蔚来净亏损17.8亿元，同比扩大295.3%；小鹏净亏损17亿元，同比扩大116%。三家中，只有理想汽车表现稍好，一季度净亏损0.11亿元，同比收窄97%，但仍处于亏损状态。

       除了以上三家外，点掌财经统计了A股20家汽车整车上市公司，这些公司均涉及新能源汽车业务。统计后发现，今年一季度，20家整车车企中营收实现正增长的仅9家，占比不到50%。比亚迪、广汽集团、长安汽车、长城汽车等车企实现营收增长，而像一汽解放、上汽集团、东风汽车等国字号车企则纷纷出现业绩下滑。

       总的来看，当下汽车工业整体形势并不乐观。想通过新能源汽车现有的“俊”，来一俊遮百丑，演出一派歌舞升平的汽车复苏景象，最终买单的恐怕只有广大普通投资者。

和光同尘，需对新能源行情保持理性

       炒股容易投资难。面对价格的波动、氛围的烘托、市场的情绪，投资者有时很难做到客观理性。面对风口，御风而行并不难，难的却是当潮水*去时，如何全身而*。

       就拿新能源汽车来说，目前板块涨幅明显过高，还能不能追，追多少，都需要投资者保持理性的头脑。

新能源汽车板块自身受题材、消息面影响较大，跟医药板块类似，市场经常会题材轮动从而导致板块调整。因此在投资策略上，如果直接买入持有而不进行选时优化，就很有可能出现深度调整。

       所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       以阿牛智投的量化大师产品为例，投资者通过量化大师可以制定新能源汽车板块科学的投资策略。例如投资者想在新能源汽车板块中挑选业绩靠谱的股票进行择时策略，首先可以在量化大师中制定一些选股条件：1、板块选择新能源汽车2、营业收入同比增长率≥0%;3、毛利率同比变化率≥0%。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建新能源汽车板块投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。

新能源汽车板块优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片不难看出，在今年1-4月板块调整期间，阿牛智投量化大师通过量化选时判断，在该区间选择空仓，避免了投资者回调买入可能带来的损失。数据还显示，通过量化大师制定的投资策略，累计收益率达187.8%，年化收益率达到 23.51%，对标中盘指数收益为12.53%，跑赢对标指数达155.7%。

       面对新能源汽车这一热点题材板块，你还有哪些观点和想法？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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