27日晚,港交所文件显示,被资本市场戏称千亿“医美茅”的爱美客(300896)在香港联交所递交IPO申请。颜值经济时代,变美的追求不止步,爱美客当年A股上市后,便高光不断,股价曾一举攻上千元,一度成为A股历史上首只医美千元股。
优秀属性奠定其高毛利率
爱美客系国内生物医用软组织修复材料龙头企业,聚焦玻尿酸、再生材料、肉毒素等生物医药终端产品的研发与生产,斩获NMPA获批上市7款医械产品,位居同类第一。通过公司产品竞争力优势,叠加行业属性,取得高毛利率。
下图为大数据系统的毛利率对比图,可清晰对比两家公司的毛利率情况。图中黄线为爱美客的毛利率,今年一季度数据为94.45%;红线代表贵州茅台的毛利率,今年一季报数据为92.37%。显然,近年来爱美客的毛利率甚至超过了贵州茅台。
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高毛利率的公司可称为暴利,茅台之所以能维持高毛利率,是得益其不受市场环境影响大的商业模式、高护城河、以及产品核心竞争力带来的强议价能力。而爱美客与之相似,不同的是虽然医美行业的准入门槛相对较低,但随着监管加强,边缘企业生存空间小,头部企业集中度会提高,并且爱美客的产品实力为其创造了议价能力。
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净利润逆势上升 体现品牌价值
在医美整个行业中,爱美客的盈利情况堪称优异。通过大数据系统,我们可对比公司和医疗美容板块的净利润情况。图中绿柱为爱美客净利润,红色则为医疗美容板块平均净利润。可以看到规模上爱美客遥遥领先。
今年一季度爱美客净利润为2.80亿元,同比大幅上升64%,而医疗美容板块平均净利润为0.53亿元,出现下滑。意味着行业盈利预期下调的过程中,头部公司盈利大幅改善。
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之所以净利润能大幅上升,不仅仅是监管政策对于头部企业的积极影响,在产品端做了很大的努力。
公司拥有前瞻性的产品线布局,对于市场敏锐度极高。前期公司主打产品为爱芙莱,今年来凭借爆款产品嗨体,填补了国内溶液注射类产品治疗颈纹的空白。更易吸收、风险低,获得了消费者的青睐,进入高速放量阶段。
但公司并未停止产品创新的脚步,积极投入研发。在医疗器械、生物制品、化学药品等品类上不断发力,其中,用于去除动态皱纹的肉毒素目前处于三期,技术壁垒高,在众多产品中竞争优势突出。
随着疫情的控制,和消费刺激政策的陆续出台。作为高端消费的医美行业也有望复苏。展望未来消费趋势,我国医美行业虽起步晚,但国产化的趋势一直在进行中。未来头部企业更受益于颜值经济红利,谁能掌握多元化产品矩阵,创造出更契合消费者胃口的创新产品,就能获得更多的市场份额。
最后,本文仅是对于公司基本面和行业格局的分析,不作为推荐。落实到投资层面,还是要注意好公司也要好价格,追高者往往难受,好的机会往往需要等待。对于医美行业的未来你又如何理解?说说你的看法!
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