通过研究发现,净利润率反应上市公司赚钱的能力,净利润率与股价高度正相关,自2015年6月以来,净利润率越高的公司,收益越好。本期我们将研究净利润率增速的黄金增长带,净利润增速在什么区间下收益率表现最好。
我们用净利润率同比变化来研究净利润增速黄金增长带,净利润率同比变化反应一个企业或一个行业的经营效率的提升或者下降。净利润率同比变化=(本期净利润率-上年同期净利润率)/上年同期净利润率。
净利润率同比变化
来源:点掌财经
结合案例能够更好的理解净利润率同比变化,上图红色曲线为公司净利润率的情况,净利润率同比变化是季度跟去年同季度比,年度跟去年比。比如20年净利润率同比变化=(3.95%-4.65%)/4.65%=-15%;21年中报净利润率同比变化=(0.2%-13.86%)/13.86%=-98%;季度跟去年同季度比,年度跟年度比较。
上一轮快牛市2014年6月-2015年6月的阶段,把所有的公司按照净利润率同比变化由大到小平均分为五个区间发现,该牛市阶段,净利润率同比变化与收益率成反比,净利润率增长最多的区间,一年收益率表现最差,只有215.21%,净利润率下滑最多的区间,一年收益率表现最好,收益率达到248.98%,与当时炒小炒新炒烂的市场风格非常匹配。
牛市净利润率同比变化与收益率
来源:阿牛智投
最近几年,随着机构化不断发展,最近几年净利润率同比变化与收益率之间的关系发生了明显变化。最近三年震荡市的阶段,净利润率同比变化在0%-20%的区间下,收益率表现最好。
震荡市净利润率同比变化与收益率
来源:阿牛智投
通过研究发现,净利润率同比变化处于黄金增长带0%~20%的区间下,净利润率保持稳步增长,代表上市公司经营效益稳步提升,中长期股价表现最好。下期我们将研究高净资产能否撑起高股价,敬请期待。
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