今天早盘大盘小跌5个点,在3300处徘徊,昨天盘中大盘一度击破3300,不过收盘回到3313。这样短期3300成为大盘的考验线。鉴于昨晚公布的社融数据大幅好于预期,笔者认为,大盘可能会在3300处徘徊一两天,但这次回调3300绝不是下跌的终点,稍作徘徊后预计会继续下探3250。
图一、上证指数日线图
来源:点掌财经
6月社融大幅放量,超过市场预期
昨天央行公布了6月社融数据,从总量上看,6月新增社融5.2万亿,社融增速升至10.8%,前值为10.5%。6月新增人民币贷款2.8万亿,同比多增6900亿元。6月社融大幅放量,超出市场预期。
图二、社会融资规模存量同比增速
来源:WIND、国盛证券
6月社融结构显著改善
从社融内部结构来看,中长期贷款同比多增5141亿元至1.87万亿元,其中企业中长期贷款同比多增6130亿元,至1.45万亿元。6月票据融资796亿元,同比少增1951亿元。企业中长期投资在加强,当然这可能也与政府债券集中发行激发基金融资需求,以及政策性银行增加了8000亿元信贷额度有望。具体有待进一步的数据观察。
居民中长期贷款同比少增989亿元,至4166亿元。居民中长期贷款虽然同比仍是在减少,但减少的幅度大幅收窄,同比少增的幅度自去年12月以来首次降至千亿以内。
6月政府债券新增1.6万亿元,同比多增8676亿元,政府债券仍是社融大增的主力军。主要的原因是专项债集中发行放量所致。
图三、社融内部结构
来源:WIND、国盛证券
社融对A股的影响
6月社融放量,结构也显著改善,不过市场6月表现也十分强劲,数据基本也反应在市场中了。整体上看,6月是政策集中释放的时间,后续社融进一步大放量比较困难。毕竟6月有地方债发行放量的影响,后续地方债发行节奏会放缓。所以这次社融对A股有短暂情绪上的影响,但难改A股整体回调的态势。大盘可能会在3300处徘徊一两天,稍作徘徊后预计会继续下探3250。
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