新能源车产销两旺、涨意难平
新能源车的火热程度,想必不用再多嘴。笔者近期调研多家上海地区新能源车销售营业部,各家品牌竟然无一例“没有现车”、“火热预定”、“排队3个月以上”,浇了购车者一盆冷水的同时,也侧面反映了当下的繁荣。2022年,又又又是新能源汽车爆发增长的一年,油价高企、连续倍增的业绩和涨不停的行情,基本已经堵死了那些喊顶“预言家”们的金口。我们以最新的新能源汽车月度销量数据为证,看一看新能源车到底卖的怎么样:
图一 新能源汽车月度销售数据
来源:Choice数据
作为国家级别的发展战略之一,这种漂亮的业绩绝曲线也绝非偶然和昙花一现,繁荣一旦开启,趋势必将持续很久很久,正所谓“厚雪赛道”!在与当下备受疫情折磨、增长乏力的传统经济对比,新能源汽车也更显一枝独秀。
最好的投资方向是整车吗?
看完新能源车的产销数据,本着“车卖的好,车企就不会差”的简单逻辑,大家可能会马上关掉这篇深度好文,赶紧冲进新能源整车板块进行选股,结果就很容易栽跟头。我们以国产骄傲比亚迪为例,其在6月9日以高开的姿势突破历史高位,次日股价继续冲高涨幅8.98%。但我们深挖其财务数据,却发现了很多与股价上涨相背离的矛盾。比如增利跟不上增收,且毛利率、净利润率下滑严重,尤其是净利润率已跌至近1%。
图二 比亚迪净利润率连续下滑逼近1%
来源:点掌财经
在1%净利润率的刀尖上跳舞,笔者真的为比亚迪捏了一把冷汗。其实比亚的的财务数据仅仅是一个缩影,烧钱赌未来的现象在新能源汽车整车行业并不鲜见。从长期来看,投资者投资这类公司,只能是左脚天堂右脚地狱,成功则一战成名,失败将彻底归零,风险极高。当然这一切也反映在比亚迪并不高的股票评分上:
图三 比亚迪股票评分偏低
来源:阿牛智投
新能源车看电池,电池看正极
既然整车并非最最最优选,那就用笔者看家本事“向前看大法”,从上游行业里挖挖好机会。下面,我们将一辆20万左右的新能源车“拆了”,看一下其成本结构是怎么样的:
图四 新能源汽车成本结构分析
来源:东吴证券研究所
从这张图中我们可以清晰的看到,一辆新能源车其实是由电池、电源转换系统、电池管理系统等组成,其中可以一目了然的看到:“电池成本”在整个汽车成本结构中是绝对主导的存在;“正极材料“又占据了整个电池成本结构中的近半数之多。所以从真正赚钱的角度来讲,新能源汽车最好的投资机会可能不在整车板块,而在电池制造和正极材料这些细分领域。
十年十倍在哪里?高分个股大梳理
既然确定了方向,那就一起来看看这些细分板块都有哪些龙头高分好票吧!说不定下一只十年十倍就会出在这里。
图五 锂电池板块高分个股(部分)
来源:点掌财经
正极材料细分极其复杂,下期文章将细细讲解正极材料的细分机会。这次就先列出磷酸铁锂板块的金股,做个抛砖引玉吧!
来源:点掌财经
股票评分越高,说明该股无论从盈利能力、成长能力、估值空间,还是波段操作、主力控盘来说,都是极其优秀的。上图笔者列举了部分高分个股,并且优中选优又精选了5只,大家大家想看的可以在评论区互动。
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