近几年以来,A股个股走势越来越分化,指数震荡的同时好多公司不断走牛创出历史新高,同时,也有好多公司股价腰斩或者退市,笔者认为,未来很难再出现全面牛市,注册证背景下结构性行情将成为常态,所以,选股能力越来越重要,然而大多数优质公司已经被市场充分发掘了,价格已经很高了,很难产生超额收益,本文将主要阐述一下笔者的投资理念并谈谈如何发掘潜在投资机会,实现超额收益。
笔者认为,投资最重要的两点:一是认知,二是心态,对于财务数据和基本面的研究是根基,更多的是代表着公司过去的表现,做好这方面的研究可以使你尽量少亏,而认知是你对未来的判断,你是否能预想到公司未来几年后的模样,实现了哪些增量,哪些业务还在,哪些业务会逐渐被淘汰,这些都是要依靠我们的认知去判断,需要我们更多深度的思考。好的心态是指我们投资的过程中对于自己看好的标的要坚定持有,只要当初看好的理由还在,不利因素是暂时的情况下,对于股价的波动就要保持平常心,更多的以创业的心态去持有,更关注股权而不是股价,尽量不要被外界因素所扰动。下面通过笔者曾经的一个案例让大家更为直观的理解:
东阳光利润变化图
来源:点掌财经
东阳光这家公司从2020年跌到2021年年中,净利润创出新低的同时股价也从12元左右跌倒最低4.5元左右,这时候如果单看公司的财务数据,简直不堪入目,但如果辩证的去分析,会发现这时正是一个很好的投资机会,首先,这是一家多元化公司,股价下跌的原因是因为公司化工产业处于周期低谷,电池箔的产能在建,没办法完全释放,医药产业受口罩影响库存积压,多重打击下公司业绩和股价也创出了阶段新低,但这时要想的是,这些困难是暂时的还是永久的?如果是暂时的大概需要多久可以恢复?笔者当时的判断是:1.化工行业具有周期性,亏损是暂时的;2.电池箔在建的产能也会逐渐完成并且订单充足;3.医药产业的库存随着时间也会清完并且还有其他新药上市实现增量,所以,公司当时遇到的困境都是暂时的,之后公司股价也随着困境解决逐渐反转。
东阳光日线走势图
来源:点掌财经
简单总结一下,发掘潜在的投资机会产生超额收益主要看认知和心态,一是做周期,周期低谷时布局,然后耐心等待周期景气度的到来;二是做困境反转,判断困境是暂时的还是永久的,公司大逻辑不变的前提下,短期阵痛时可以布局;三是做预期差,投资看的是未来与当下和过去的对比,超额收益来源于偏见。最后,希望大家在投资的过程中保持良好的心态,实现超额收益。