
大盘怎么走
很明显,当下市场是有问题的。无论时外围干扰,还是自身低迷,总之是跌势。此时采用的策略,只能是寻求低估、寻找超跌、寻找市场犯的错误。歌舞升平之时,众人抬轿,顺势者成为绝对赢家;市场弱势时,避险情绪大增,低估值的防守板块反而表现较好。今天我们也看到了很明显的表现,那就是保险、银行这些盛世不受待见的品种纷纷飙升,也印证了这一点。
所以我们若想持续赚取超额收益,是一个困难的事情。找到自己适合的路径,并不断坚守、重复。倘若投资者是趋势玩家,那当前就应当轻仓修正,等待下次轮回。倘若投资者是抄底玩家,其实此时恰是主场。从长期来说,我们不可能在歌舞升平时赚到超额收益,只有在市场确有某些问题,这些问题引发了整个市场的悲观,此时重仓买入才能获得超额收益!所以困境反转是我们当下的主题,当市场大众陷入恐慌、绝望、抛售的时候逆大众重仓买入。等待困局过去,当业绩重新增长消除了大众的恐慌情绪,市盈率开始上升,于是业绩和市盈率出现双击,导致超额收益。
团队成功案例回顾
本期《短线指南》
本期《板块分析》
一、煤炭
板块逻辑:
煤炭产能乏力问题至今无法完全解决,去年四季度产量在监管部门努力增产后,没办法继续做到环比提升。目前日产量与去年四季度持平,到今年10月后出现产量同比0增长,进口继续下降,供需结构更加趋于紧张。
1、现在并不是煤炭消耗淡季,在双轨制下,电厂可以足额拿到保供应煤,所以电厂淡旺季对现货价格几乎没有影响。相反,水泥化工等行业淡旺季才决定现货价格走势。传统金九银十即将到来,现货价格继续上涨。
2、提估值主升浪来临,经历了保供应增产,经历了4-6月火电负增长,经历了目前“淡季”等等检验,煤炭价格岿然不动依然不降,充分证明了行业未来盈利的确定性,目前涨价将带来估值提升。
煤炭藏宝图风险回报、估值空间满分
来源:阿牛智投
二、中小银行
板块逻辑:
在当下弱势环境下,银行、保险等天然带有防守性质的方向收到热捧。关于中小银行的行业梳理,核心要点如下:
1、未来信贷投放上,规模增长将延续当前趋势,定价保持稳定。
2、通过考核上的大力倾斜和新业务布局,全力引导零售活期存款增加,存款结构能有趋势性优化,存款成本逐步改善。
3、季度间息差波动显著降低,在存贷两端的支持下,未来息差基本保持稳定。
4、今年3次5年期LPR降息,按揭贷款重定价对明年一季度息差的一次性影响实际偏小,且远低于预期。
5、中小银行的资产状况整体表现非常好,且前期经过个别银行坏账事件洗礼后,后续资产状况会持续变好,同时疫情、限电等事件对银行的实质性影响极小。
6、对公、零售方向业务的长期转型方向确定,收复物联网金融失地的方向确定,目前这些改革均在稳步推进。
中小银行藏宝图估值空间被拉满
来源:阿牛智投
三、锂矿
板块逻辑:
昨日天齐锂业发布2022中报,实现归母利润103.3亿元,同比扭亏。Q2单季度归母净利润70亿,同比大增1998%,环比增长110%。
从行业来看,受益于新能源的高景气,锂价Q3继续上涨,逐季量价齐升逻辑兑现。Q1-Q3至今电碳价格为:42.2、47.1、47.4万元/吨。以天齐锂业为例,其近两年去杠杆战略圆满完成,继续盘活存量资产。公司H股融资130.6亿港元,截至7月末资产负债率已降至28%。同时矿山资源保障充裕,成本优势明显。尾矿库项目建成投产,泰利森精炼锂矿产能已从134万吨/年扩大至162万吨/年,规划产能超过210万吨/年。
说明以天齐为首的锂矿锂盐产能持续扩张,同时锂价并未因供给增加而降低,侧面也说明整个新能源行业的超高景气度。且锂属于资源类行业,自带防守性质,相对于其他高增长的新能源行业,当下更加凸显其投资性价比。
盐湖提锂藏宝图风险回报满分
来源:阿牛智投
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