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来源：夏英凯
22-09-02 11:27
大盘怎么走
都说A股弱，都说我们跟跌不跟涨，那我们站在9月伊始，今天就好好回顾一下今年的行情！应该会颠覆你的认知。今年其实一直都在跌，全球都在跌。覆巢之下安有完卵，A股当然也跌。但是我们发现，纵观全球，A股是第一个开始反弹的，以纳斯达克和上证对比图为例，我们4月26日企稳反攻、来势汹汹，而纳指则到6月16才启动。且论幅度，实际上也没我们强，此乃机会。
图 上证指数与纳斯达克指数对比（灰色为上证）
来源：通达信
聊完机会，再说风险。虽然我们反弹的早反弹的多，但是外围基本面并未跟着改善，反而每况愈下：美联储加息不断、欧洲爆发能源危机……加息导致全球资本回流美国，最典型的就是港股，被吸血跌去三分之一。但是加息毕竟不是一个好计策，总有天花板，而且央妈也不会做事不管。你会发现我们走了完全相反的道路：刺激经济，拉动内需，目标从根本上解决问题。汇率降低、降息降准、新增专项金融工具等等都是我们最直接的努力。
综上，你会发现，我们和美股的走势在分手，好似朝着一个方向运动，却越离越远，剪刀差越来越大。当下，美股加息预期充分兑现，也在探底，我们已经稳住，风险系数快速消纳，可能新的行情很快就要来了！
图 短期风险快速释放，几近完毕
来源：阿牛智投
团队成功案例回顾
本期《短线指南》
一、医药零售
板块逻辑：
近日，市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，网售处方药政策正式落地，规定网售处方药区分展示、不得在主页面/首页面公开展示包装、标签等信息，强调“先方后药”和处方审核的管理要求。此政策落地具有较深远意义，促进线上线下公平竞争发展，利好药店承接处方外流，长期逻辑理顺，当前股价处于地板。
以益丰药房为例，其下半年及明年业绩较为乐观，目前中报披露完毕，Q2展现业绩企稳向好迹象。我们认为这一定程度反映了当下医药零售的困境反转。在Q2企稳的基础上，药店未来几个极度加速趋势明确，同时益丰、老百姓等发布股权激励计划，全年及长期业绩确定性更加增强，结合2023年PEG≈1，估值性价比突出，“处方外流+集中度提升”长期逻辑持续兑现。
来源：阿牛智投
二、户储
板块逻辑：
目前对欧洲居民电价结构进行拆分，主要如下：
因素1：由天然气发电机组发电的边际成本。
因素2：各项税费，大概20欧分左右，占比很高，但基本不变。
天然气期货价格下行，对于因素1会有变化，但即便下行到极端情况200欧元/MWh，对应电价依然在40欧分（3元人民币/度）以上。
更重要的是欧洲居民用户大部分签的是年度合约，电价早已确定，基本均在60欧分左右，对应人民币3.5-4元/度，期货市场天然气价格波动与年度合约价格实际关系不大。
基本面上，欧洲天然气价格叠加了很多恐慌情绪，高位波动属于正常现象，欧盟国家补库存和北溪一号断供，引发了恐慌，世纪欧洲国家本轮补库存后，随供给紧张，但天然气并不是有太大的缺口。
不过由于电是瞬时的，水电、煤电、核电均不给力，整体欧盟处于电比气缺的窘境。在这种情况下，户储经济性凸显，当前渗透率只有不到2%，后续空间巨大，叠加昨日分析，后续或将继续维持爆发之势。
储能藏宝图风险回报满分
来源：阿牛智投
三、光伏
板块逻辑：
最新事件解读：2022年9月1日，内蒙古政府通知，自即日起取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。说白了就是电价上涨预期将直接利好光伏产业链，短期利好电力，长期利好光伏！
对比欧美刺激光伏需求，云南年初率先取消优惠电价，未来光伏终端发电电价与上网电价联动，电价上涨可显著提升新能源经济性，类似欧洲、巴西、美国等地，这一改革方向或将显著刺激光伏需求的爆发性增长。且从成本端来看，硅料价格小幅上涨（+0.43%）；硅片价格维稳；电池片成交价持稳、龙头调涨报价；组件价格僵持。所以从中长期来看，光伏产业大发展的逻辑依然未变，产业链一体化的挑战将重点影响组件领域，对上游环节或紧缺环节影响不大。继续维持看好光伏行业紧缺环节的判断不变。
光伏藏宝图风险回报、波段操作满分
来源：阿牛智投
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