
果不其然,上周五公布的美国8月失业率和8月就业人口数据均不太理想:失业率超预期录得3.7%;就业人口未能延续大幅改善之势,录得31.5(万人)。受此消息刺激,美股周五高开低收出反向吞没的大阴棒子,导致今日A股也郁郁寡欢继续阴跌,探底回升或时间节点或继续推迟。
虽然外围风险依旧,经济滞胀担忧高涨,地缘政治摩擦猛料频频,但A股3100点附近反弹且延续结构性牛市的预期仍然是较高的。我们乐观的看到,今年A-H剪刀差逐渐加大,国内经济韧性和A股的抗跌性优势,在这一轮全球技术熊市中得以凸显:大家都在跌,我们算跌的比较少的。同时,成长类庄股依旧在不断创新高,热门赛道机构抱团毫无松动迹象;价值类机会明显,恐慌和担忧情绪积压已至多个优质核心资产跌至白菜价,困境反转预期强烈,估值空间巨大。所以我们依然坚定看好历史性机遇,投资者可以逐步建仓、守势。
图 买在分歧
来源:阿牛智投
团队成功案例回顾
本期《短线指南》
一、医药CXO
板块逻辑:
CXO板块需求高景气,目前新签订单充裕、在手订单丰富。受到全球流动性因素影响,全球生物医药投融资今年出现一定程度波动下滑,但如我们之前行业报告所述,行业需求从未来来看仍处于高景气状态:
1、短期投融资的波动不会对新药研发需求产生明显波动,大部分海外企业手头现金相对充裕;
2、大型跨国制药企业进入到新的M&A周期,并购冲22Q2开始逐渐活跃;
3、从我们的持续跟踪和交流来看,海外需求目前没有变化,小分子、大分子保持持续稳定研发成长(没有明显变化),新分子实体、创新疗法研发热情较高。
所以综上所述,目前板块处于地板白菜价,估值水平已处于历史低位,对应2023年估值PEG<1(剔除新冠影响后),强烈看好的同时,关注三季报订单增量带来的估值修复需求。
CXO行业藏宝图风险回报高分
来源:阿牛智投
二、半导体设备
板块逻辑:
晶圆厂进入密集扩产期,催化上游景气:
此前中芯国际公告,拟与天津国资合作,双方投资75亿美金在津建设12英寸晶圆厂,规划建设产能为12万片/月。此次中芯扩产符合预期,且地缘政治因素持续发酵,半导体作为大国竞争的核心产业,其发展已上升到国家战略层面。所以我们发现近两年相关产业链在国内积极扩产,节奏加快。
截至2022年初,中国大陆潜在扩产规模在300万片8寸/月,保守按3-4年扩产周期计算,中国大陆未来每年扩产规模折合至少在75万片/月,按照中芯国际的投资与产能的对应关系,可估算中国大陆未来每年设备支出至少在1200亿元,且CAPEX支出力度有望呈现加速态势,为上游设备、材料的国产替代创造广阔需求空间。
来源:阿牛智投
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