8月30日,财政部发布了2022年上半年中国财政政策执行情况报告,下半年将坚持稳字当头、稳中求进,落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,高效统筹疫情防控和经济社会发展,统筹发展和安全,加大宏观政策调节力度,谋划增量政策工具,靠前安排、加快节奏、适时加力,继续做好“六稳”、“六保”工作,持续保障改善民生,保持经济运行在合理区间。
随着央行LPR降息之后,财政政策立刻接力,相信市场会为之兴奋,但笔者仍然多一些忧虑,数据可以说明问题。
上证指数板块平均净利润
来源:点掌财经
今年上半年各家上市公司半年报披露后,数据显示上证指数板块平均收入128.57亿,同比下降5.87%;平均净利润10.81亿,同比下降12.48%;平均毛利率19.04%,同比下降3.79%。三大核心财务指标都同比下滑,背后反应的是现实中经济上行压力仍然较大。
经济稳增长,未来两月基建仍需挑大梁
今年1-6月,各地累计发行新增专项债券3.41万亿元,基本完成发行任务。9月起,高温、干旱等天气因素将逐步缓和,同时考虑到11月份后北方地区进入冬季严寒,当下9、10月份基建行业将会迎来第二个提速阶段。
前不久的8月24日国务院常务会议召开,也进一步打开了政策空间,增加3000亿政策性基建资本金、5000亿专项债结存限额,并下派稳住经济大盘督导工作组到各地督促项目落实。投放速度超预期,基建与上游产业有望迎来整体回暖。
基建板块仍有较大估值空间
进入9月份,基建投资将会迎来增量资金,也有增量项目,整体板块估值还有较大上升空间。
工程建筑板块估值空间
来源:阿牛智投
工程建筑板块持续被市场低估,而股息率2.22则处于历史分位数87.30%,整体来看估值较低、股息率较高,安全边际非常明显。
在今年的中期业绩发布会上,多家银行、特别是国有大行表示,下半年信贷投放力争同比多增,其中基建将是重点投放领域。基建作为拉动经济增长的三驾马车之一,尤其在今年起到稳增长的决定性作用,随着各项政策加快落地,9月、10月基建有望重新提振。
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周吉飞,阿牛智投资深市场人士。
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