《股市真理》(三)抛弃上证
我们通常所称的上证指数全称是“上海证券交易所综合指数”,英文是Shanghai (securities) composite
index,简称“Shanghai composite index”(上证综指)。
上证指数以1990年12月19日为基日,以该日所有股票的市价总值为基期市值,基期指数定为100点。上证指数以拉氏加权指数编制原理为原则,在这里起权数作用的是股票发行量(即总股本),采用市场价总额加权计算法计算而成,其计算公式为:报告期指数=(报告期成份股的总市值/基期市值)×基期指数,其中总市值=Σ(股价×总股本);上证指数成份股中的B股在计算上证B股指数时,价格采用美元计算;成份股中的B股在计算其他指数(包括上证指数)时,价格按适用汇率(中国外汇交易中心每周最后一个交易日的人民币兑美元的中间价)折算成人民币。
根据以上定义首先可以确定两点事实:
1. 上证指数成分股票不仅包括A股,而且包括B股;
2. 上证指数是以全部成分股票总股本作为权数的,不是以流通股本作为权数的。
这样,就能得出如下结果(结论):
A. B股波动影响上证指数波动,即使A股不动,也就是说A股会受到B股的影响;
B. 少量大权重的个股会严重影响到上证指数波动,比如工商银行、中国石油、中信证券、中国人寿……
C. 上证指数仅能够反映上证权重股表现,不能够代表深市的动向;
……
鉴于上证指数编制严重失真、代表单一市场,早已失去技术研判作用;加上中股上市公司已有三千多家,其中半数多在深市,因此上证指数仅有象征意义。
基于上述原因,上证指数早已经沦为某些主力资金刻意操控大盘的工具;此时还盯着上证指数炒股无异于刻舟求剑,实战只会屡战屡败。我的忠告:多看分类指数、板块指数,比如沪深300指数、深证综指或中小板综指。对专业投资者而言,要做大盘股和期指可以研究300指数,要做创新、成长股应该去看小板指数,对着上证指数去做小板股就像看着中国石油K线图去炒汤臣倍健。
同样基于以上理由,我们在十年前就抛弃了上证指数,专门跟踪分类指数。由此我们准确判断了2008年以后的所有中长期趋势及其行情性质,例如我在2014年元旦就公开预测:“大盘指数上半年将震荡筑底,下半年有望大幅反弹来展开补涨行情,沪深300指数全年波动范围约为1790~2920点(相当于上证指数涨到2800点)”。任泽平所在的国泰君安当年第二季度也只提出了上证四百点行情,这是当时主流机构最乐观的,但是当年上证指数最高涨到了3239点,300指数涨到了3542点。
现在看来,我在五年前的这段评论依旧精彩:“从中期看上证指数明显风险大于机会,但是难免一叶障目(一片衰败落叶);失落的是上证指数,而你不应跟着沉沦。抛开上证指数,另一边风景其实越来越精彩。”