
大盘怎么走
首先,尊重市场惯性,市场下破3000点,且没有放出量,未能成功彻底杀出恐慌盘,所以下跌仍有空间……但是,除了尊重市场惯性,更应尊重我们的理性:3000点向下空大么?优质公司是否越跌越便宜了?机会是否越跌越显现了?我想这些问题,大家理性冷静思考一下,都会有显而易见的答案。
如果想不明白,我们来一起看看历史上每次破3000的市场表现:可以发现,6次破整数关,5次半年内均出现大牛市。所以当下3000点整数关形势重于实质,更多的是代表着一部分投资者的心理关,对于中长期投资来说,破了更是好事:恐慌盘都卖光了,还有空头吗?
图 历史上每次破3000整数关表现
来源:阿牛智投研究院
本期《板块分析》
一、新能源汽车
板块逻辑:
如何看当前新能源汽车板块?当前市场关于短期需求走弱+中期盈利恶化+长期出海受限的担忧年内将逐一瓦解:
2023年将是中国智能化+海外电动化拐点,需求迈入新阶段。2021年同期我们率先强调2022年有望冲刺700万辆,基于磷酸铁锂+CTP突破10-20万元价格带从0到1爆发,经过半年预期逐步消化,9月开始不仅旺季订单环比修复,并且新车型开启交付对国内需求形成稳定预期,相比2022年比亚迪、埃安、哪吒、零跑引领,2023年从电动化到智能化实现更大产品力上升,蓄力新一轮需求景气周期,如小鹏G9(将快充树立为智能化之外第二品牌标签)、蔚来ET5(第一款走量车型)、理想L9(第一款全栈自研)、华为MDC平台车型。海外市场随着年底前福特、宝马、戴姆勒、Rivian对中国供应链及产能确认,中国验证商业成功的平价性技术磷酸铁锂+CTP将助推欧洲及北美电动化加速,互联网时代时光机理论同样适用于新能源,只是后发国家从亚非拉变为欧美。
新一轮车型周期带动产业链技术创新与格局演变加速,年内5月是贝塔拐点,10月将是阿尔法拐点,三季报业绩将凸显分化,高兑现度企业将获得估值溢价。
新能源汽车行业高风险回报波段受益
来源:阿牛智投
二、火电
板块逻辑:
火电从低弹性周期到高价值成长,调峰储能需求带动装机建设重启,从分歧到重估:1、长协煤比例提升,基础盈利预期转正(Q3);2、火电装机预期十四五期间年均新增翻倍,核心为了补充容量和调峰需求;3、调峰储能消纳电价/补偿政策预期强烈,中期来看调峰/容量电价带来的盈利将超过煤价带来的盈利;4、估值纬度来看调峰属性带动火电从“低弹性周期”向“高价值成长”转变。
类比欧洲30%左右的燃机调峰,我国只有燃煤火电能承担组网的调度、调峰需求。而且也是成本最低、最符合我国现有能源结构的最佳选择。伴随新能源大规模并网,2022年风光发电量超过9000亿度,未来每年还新增2000亿度以上,测算需要2.5-3.0亿kw的火电进行深度调峰、削峰填谷(需要灵活性改造),而未来绿电+火电打包开发建设、协同外送的大基地模式(风光煤火储)还可以解决消纳问题;同时火电电价政策的持续改革也是市场关注的重点。
现在的火电3年后都是综合绿电公司(风光煤火储),利润绝大比例来自于风光+调峰容量电价,业绩+估值双提升!看好全国性的火电龙头公司。
火电行业高风险收益
来源:阿牛智投
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