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指数进、个股退,未来方向如何把握?

中性
夏英凯 来源:夏英凯 22-11-23 21:59

大盘怎么走

又是指数进、个股退的一天:一方面指数继续收红,另一方面个股普跌赚钱效应极差。所以一波牛市如果要想走得远,一定得是大家都赚到钱的,否则光靠蓝筹拉动,道阻且艰!

所以当下机会仍然重于短线、轻于波段,整体风险仍然较大。对于有能力的短线客,细分方向及时切换不恋战,趁着指数企稳收割利润是最优选择;对于波段和中长线玩家,当下赚钱效应未能顺利出现,可能仍需耐心等待!

指数进、个股退,未来方向如何把握?

图 指数虽强个股弱

来源:阿牛智投

本期《板块分析》

一、机场航运

板块逻辑:

航空:见微知著,酝酿转向。料2023年国际线继续放量有望与国内线需求修复共振,航空机场布局机会逐渐转向右侧。2022Q3美国航空并未表现出明显的周期张力,料主要原因:机队人员流失导致飞机利用率仍存缺口、高油价传导至成本端、高通胀背景下对未来消费能力增长承压的担忧。对比来看,我国民航发展阶段、周期阶段与美国存在明显差异,未来两年行业供需结构错配或催化国内、国际票价释放,周期演绎从量到价。

机场:变现能力迎恢复,寻找商业增长新动能。综合考虑香化与精品客单价的差异及精品潜在渗透率,中性假设下,我们测算2025年上机精品销售额占比有望升至12%。料2026年上机免税销售额有或400亿,下一轮协议签订将具备较高议价力,若扣点比例调整至30%,则2026年免税租金将同比翻倍。

指数进、个股退,未来方向如何把握?

航空运输板块困境反转

来源:阿牛智投

二、医药

板块逻辑:

医保谈判在即,回调后抓住上车机会!

行情回顾:本轮创新药行情始于10月初,医药整体强势反弹,带动创新药板块估值修复,既有资金面因素,又有基本面因素,A股创新药核心标的普涨,H股出现一定分化;近两周整体走弱并出现一定回调。

短期看:医保谈判是核心博弈因素,本轮谈判是续约政策发布的首轮谈判,关于降价幅度和重新谈判如何降价并未形成一致预期。然而,无论最终结果是否超预期,医保政策在经历了几年的改革后流程已定,不确定性消除,将不再是影响行业的核心变量。

中期看:行业出清+分化已成定局,出海即将迎来修复。创新药自去年开始资本市场遇冷,融资困难,到目前已一年半,小biotech进化的窗口期已近关闭,未来行业将进一步分化,平台型企业将十分稀缺。出海方面,明年众多品种有望通过BD出海(荣昌、和黄、海思科等),百济BTK大适应症有望在美国获批,百济君实PD-1有望海外获批,出海预期将修复。

长期看:24/25年将是创新药成果落地的大年,众多品种将上市,将持续推动企业高增速,核心标的有望实现扭亏为盈。站在未来回看,目前是中国创新药行业“野蛮生长--泡沫出清--回归行业有序发展”的底部。

指数进、个股退,未来方向如何把握?

中证医药板块急需回归成长主线

来源:阿牛智投

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        第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

        第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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