大盘怎么走
又是指数进、个股退的一天:一方面指数继续收红,另一方面个股普跌赚钱效应极差。所以一波牛市如果要想走得远,一定得是大家都赚到钱的,否则光靠蓝筹拉动,道阻且艰!
所以当下机会仍然重于短线、轻于波段,整体风险仍然较大。对于有能力的短线客,细分方向及时切换不恋战,趁着指数企稳收割利润是最优选择;对于波段和中长线玩家,当下赚钱效应未能顺利出现,可能仍需耐心等待!
图 指数虽强个股弱
来源:阿牛智投
本期《板块分析》
一、机场航运
板块逻辑:
航空:见微知著,酝酿转向。料2023年国际线继续放量有望与国内线需求修复共振,航空机场布局机会逐渐转向右侧。2022Q3美国航空并未表现出明显的周期张力,料主要原因:机队人员流失导致飞机利用率仍存缺口、高油价传导至成本端、高通胀背景下对未来消费能力增长承压的担忧。对比来看,我国民航发展阶段、周期阶段与美国存在明显差异,未来两年行业供需结构错配或催化国内、国际票价释放,周期演绎从量到价。
机场:变现能力迎恢复,寻找商业增长新动能。综合考虑香化与精品客单价的差异及精品潜在渗透率,中性假设下,我们测算2025年上机精品销售额占比有望升至12%。料2026年上机免税销售额有或400亿,下一轮协议签订将具备较高议价力,若扣点比例调整至30%,则2026年免税租金将同比翻倍。
来源:阿牛智投
二、医药
板块逻辑:
医保谈判在即,回调后抓住上车机会!
行情回顾:本轮创新药行情始于10月初,医药整体强势反弹,带动创新药板块估值修复,既有资金面因素,又有基本面因素,A股创新药核心标的普涨,H股出现一定分化;近两周整体走弱并出现一定回调。
短期看:医保谈判是核心博弈因素,本轮谈判是续约政策发布的首轮谈判,关于降价幅度和重新谈判如何降价并未形成一致预期。然而,无论最终结果是否超预期,医保政策在经历了几年的改革后流程已定,不确定性消除,将不再是影响行业的核心变量。
中期看:行业出清+分化已成定局,出海即将迎来修复。创新药自去年开始资本市场遇冷,融资困难,到目前已一年半,小biotech进化的窗口期已近关闭,未来行业将进一步分化,平台型企业将十分稀缺。出海方面,明年众多品种有望通过BD出海(荣昌、和黄、海思科等),百济BTK大适应症有望在美国获批,百济君实PD-1有望海外获批,出海预期将修复。
长期看:24/25年将是创新药成果落地的大年,众多品种将上市,将持续推动企业高增速,核心标的有望实现扭亏为盈。站在未来回看,目前是中国创新药行业“野蛮生长--泡沫出清--回归行业有序发展”的底部。
中证医药板块急需回归成长主线
来源:阿牛智投
百倍功名佛身去,三破家财始到金。
大家好,欢迎关注
讲真话、讲实话、讲你没听过的行业秘密。广交好友,共同前行!
点赞、转发、分享、评论将是对我的最大支持。
抬杠、嘲讽、喷子、黑嘴也算你我缘分的开始。