2022.12.15,当地时间周三,美联储在12月议息会议结束后宣布加息50个基点,符合市场预期。此前A股包括美股实际上对于加息的预期已经做出了反应,基本上都是在弱势调整等待靴子落地。不过,其预测未来利率水平的“点阵图”显示,大多数美联储官员预计,明年的利率峰值将超过5%,高于此前预期的4.5%,被市场视作“鹰派”信号,美国纽约股市三大股指在利率决议公布后集体由涨转跌。今天A股今天开盘也稍显弱势,整体表现比较低迷,成交量萎缩,但也没有过度下跌,只是情绪不够。
那么针对这种情况,如何判断这次加息以及明年预期对我A股的影响呢?通过下图我们来一探究竟。
上证走势对应美联储近三次加息
来源:阿牛智投
首先,我们不得不承认,美联储加息的动作确实对我们有较大影响,比如9月21日那次加息75个基点,尽管市场早有预期,但当公布出来时还是对我们造成了比较大的影响(如上图)。而加息导致美元升值人民币贬值,也加速了外资流出中国的速度,是当时A股从9月份一直跌到10.31的重要因素之一。
随着A股对美联储加息的过度反应,基本上同时消化次加息的影响以及下次加息的预期影响,所以在下一次加息11.2之前,指数已经开始反攻,并在11.2靴子落地之后开启了一波长达一个多月的小慢牛(如上图)。当然这一波上涨主要原因在于房地产行业的带动,以及中字头等一批权重蓝筹是主要驱动力。只是说在A股长期下跌后对于美联储加息的影响力边际效用正在大幅的减弱。
那么本次加息落地之前,我A股已经连续调整震荡了8个交易日,一个原因是当前市场主要资金都在医药和消费复苏的两个主线里来回周转,其他没有像样的板块站出来持续上涨。另一个重要原因,或许是资本市场也在等待本次加息落地的情况。
所以,从目前加息落地后对美股的影响来看,这次美股三大指数的反应也远远弱于前两次加息。从美国市场方面我们也同样看到了,在不断的连续加息之后,资金市场实际上都已经提前做出了反应,在预期之内的事情基本上不会有太大影响。本次加息力度完全符合预期,仅在明年的利率峰值方面稍微放高了预估值,但这应该看下一次议息会议2023.2.2日之前市场是否会有提前反应,当前这次加息的影响算是完全落地了,影响力度几乎可以忽略不计。
那么接下来,还是要看我们A股市场自己的内生动力了。近期各地放松管控,以及刺激消费政策的不断出台,我们可以看到还是在引导消费来盘活经济复苏的第一步,只有大家消费起来,资金流转起来,生产制造运输,工业服务业各行各业才能被逐步盘活。所以趁着此时我们疫情管控刚放开之时,国家也适时的提出扩大内需战略实施方案,来迎接或者催生我新一轮经济增长的爆发点。
国家印发扩大内需新方案
来源:国家发改委
综上所述,笔者认为到目前为止,美联储加息的节奏基本上都在预期之内,对A股的影响边际作用已经大幅下降。目前我们A股主要还是看自己经济的复苏情况,此时国家在放开后也有方方面面的政策进行支持。所以对于A股我后市依旧持乐观态度。当然,目前国际上地缘政治各方仍然不太平,俄乌冲突仍在继续,科索沃地区又面临紧张局势,这些会不会对A股的走势造成一定影响呢,笔者认为这个肯定是会有影响的,但应该不影响我们A股的内生增长力,只是会影响一些节奏而已。
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