全球首架C919飞机在12月9日交付中国东方航空以后,从今日(12月26日)开启100小时验证飞行。顺利完成验证飞行后,首架C919有望最早于2023年春满足民航局规章要求,投入商业载客运营。完成上述准备之后,东航首批C919订单中的其余4架,将在未来2年间陆续交付。
随着C919迈入商业使用新阶段,中国商飞有望进一步获得更多来自于国内航司与租赁公司的订单,而伴随着C919客机排产的增加,国产民机制造业有望快速达到经济规模点,迎来规模效应。中国商飞预测,到2041年中国客机队规模将达到10007架,占全球比例21.1%,成为全球最大单一航空市场。未来20年中国将接收民航客机9284架,市场总价值超9万亿元。国产大飞机规模化生产有助于构建和完善我国航空制造产业链,为产业链公司注入发展动能。
市场对大飞机方向寄予厚望,每次出现C919的新闻市场都是一片沸腾,但是资本市场仿佛对此并不感冒,进入12月份,大飞机板块持续调整几乎一整个月,在今天有个不错的触底反弹走势。那么我们来看下大飞机板块的投资逻辑如何。
大飞机板块五维评分图
来源:阿牛智投
通过对大飞机板块的评分图可以看出,整个板块评分68分,高于市场73%的板块。但整体仍存在估值过高,以及成长能力略有不足的情况。
大飞机板块平均收入图
来源:点掌财经
通过对大飞机板块的收入图跟踪,大飞机板块平均收入47.70亿,同比上升21.63%;平均毛利率20.24%,同比下降12.19%。整体上来说收入仍在持续增长中,并不是特别差。毛利率的下滑幅度稍微偏大,这是需要控制一下的。
大飞机板块平均利润图
来源:点掌财经
大飞机板块平均净利润2.82亿,同比上升75.55%;平均净利润率5.91%,同比上升44.15%。通过对该板块利润的解读,发现大飞机板块在利润增长方面十分快,且净利润率也有提升,而且幅度不小。那么通过对大飞机板块的成长数据追踪,明显可以看到这一块是正在改善的一个环节。未来随着成长能力的改善,那么评分中得分较低的估值这一块也将得到改善,届时大飞机板块有望成为得分较高的一个方向。
大飞机板块估值图
来源:阿牛智投
通过阿牛智投对大飞机板块的估值空间数据可以看出,目前依然有60%的高估空间,还是相当大的。但比较好的地方在于,随着大飞机板块业绩的稳定增长,估值水平在今年得到了一定程度的修复。这样的话,对于吸引资金入场是比较有说服力的。
大飞机板块主力控盘图
来源:阿牛智投
最新基金季度持仓7.17%市值。北上资金持仓总市值127.40亿元,占比0.96%。目前可以看出主力资金对大飞机板块仍然持以乐观态度,整体看基金持仓约7.17%市值,在今年第三季度还做了加仓动作,持仓总市值达到近8年来的新高。
综上所述,大飞机板块在过去的几年时间里整个板块价格已经被炒高,出现了严重的高估情况,所以近期较长时间的调整也在情理之中。但由于大飞机板块对于我国航天,科研的高度重要性,以及未来广阔的市场空间,尽管位置较高但主力资金依旧处在加仓周期之中,随着估值的逐渐修复,所以对我们普通投资者来讲依旧有关注的价值。目前针对较长幅度的调整,适当的可以去把握超跌反弹的机会。不宜将今天的短线反弹当做反转,可以继续关注如果在后期在底部出现横盘止跌的走势后,可以考虑抓住一波反弹波段的机会。
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