冯小刚的一部怀旧电影《芳华》,引起了朋友圈的刷屏,象我等文艺中年也颇为震动。一句话总结:我们在最好的年代蹉跎岁月,他们在最坏的年代洗尽铅华。
2017,即将划上句点,2018,正在缓缓而来。农历狗年的股市,到底是狗零鸡碎还是人模狗样抑或狗胆包天?我们只能骑驴看唱本走着瞧。
但无论如何演绎,我们都要在新时代,珍惜当下,不负芳华。
战略上不悲观。目前沪深300PE(TTM)为14.2倍,低于欧美日等成熟市场,也低于印度、墨西哥等新兴市场,估值优势明显。横向比较看,目前全部A股、非金融企业估值分别为20和31,大致在历史均值17、29的附近。
全球估值对比(TTMPE)
从大类资产角度看,A股也将吸引资金流入。从三季度起,虽然理财产品的收益率出现缓慢下降,但投资回报还是高于银行存款,投资者选择继续持有理财产品,不过其规模的增长开始放缓。而当前全部A股的预期回报率为5%,已具备一定的优势。
主要大类资产收益率比较
与海外市场相比,中国多数行业的龙头规模,小于国外同行。周期板块中,国内石化、钢铁龙头规模与海外龙头相近,但有色、化工、建筑龙头企业小于海外;消费板块中,国内白酒、家电龙头市值规模已经领先,但服装、医药龙头规模较小;科技板块中,国内科技龙头企业市值规模仍明显小于海外龙头;金融板块中,券商龙头规模也明显低于国际龙头。
从持续跟踪的QFII和陆港通北上资金来看,观察境外资金配置偏好多集中在蓝筹、白马股。此外,近年来A股的机构资金占比持续上升,2017年9月已接近16.5%,机构投资资金的壮大与市场风格向核心资产集中不无关系。
所以,2018,不负芳华,仍需要重点研究A股的核心资产。
短线来看,指数仍在3250点上方反复震荡整理蓄势,总体仍处于冬季的静默期,为明年两会行情蓄积能量。近期强势类品种数量相对较少,热点持续性亦不足,此时此刻,也是投资者精选来年良品的时机。
透过条件选股我发现,到今天股价创出阶段新高的品种,不足20只,牛股数量越来越少,熊股数量越来越多,这或许也是冬去春来的讯号之一。
创出阶段新高品种(案例参考非个股推荐,手机点击放大查看)
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