周五晚间一则降准的消息,引起了大家的关注。据央行官网17日傍晚消息,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。其实此前央行行长易纲在新闻发布会上称降准支持实体经济的方式有效,因而市场对3月降准存在一定的预期。如果经济偏弱,央行则会通过降准释放中长期流动性;如果经济偏强,则通过MLF补充流动性。如果年内后续经济持续强劲修复,MLF超额续作或是常态,触发降准或许需要更多基本面走弱的因素。
简单一句话来说,当前降准,主要还是因为经济相对偏弱,需要降准的手段来刺激。首先,降准是把银行上交央行的存款准备金降低,这有利于银行自己支配更多的资金,拿到市场上贷给有需要的自然人或企业等,这一次约释放6000亿的资金量。
那么,在这种情况下,资本市场该怎么看呢?市场首先想到的是银行板块,这里咱们简单探讨一下对银行这个方向的影响。
银行板块最近压力巨大,一方面是来自于欧美银行业的不断暴雷事件,虽然我们与他们的银行业并不存在直接关系,或由于监管体系的不一样,我们存在暴雷的风险是极小的,但在资本市场上,国内银行也有可能受到资本的短暂抛弃。二是近几个月来连续降息的原因,原有的存量房房屋贷款正在被购房者想尽一切办法提前还款,银行已经积累了不少的存量资金,这给银行的经营和利润方面带来了一定的压力。
中国近2年新增人民币贷款
来源:金十数据
那么银行目前通过降准得到了更多的资金可以投放市场,但问题的关键是当前市场的需求量并没有那么大幅的增长。通过上图可以看出,每年的社融数据新增贷款量都在1-3月见高点,随后就会需求减少。所以这个时间点来通过降准的方式给市场注入资金,核心的问题还是要促进资金需求端的恢复,这恐怕还是要通过降息来实现。所以综合来看的话,降准并不能在短期给银行带来更多的利好。
银行板块五维评分图
来源:阿牛智投
银行板块评分44分,落后于89%的板块,整体评价一般,板块存在较好的估值空间,但成长能力不佳。板块包含42家公司,其中评分为80分以上的公司占比7%。和该板块涨跌联动最大的板块是上证50。目前不适合操作,仓位配置提示不要超过7%。整体来看,操作价值较低。
银行板块增强选时图
来源:阿牛智投
通过阿牛智投增强选时图可以看到,银行是小心有妖的这个类型,操作起来具有一定的难度。从2022年11月底开始至目前,整个银行板块都在很小的一个区间波动,没有太显眼的表现。近三个交易日的上涨,有可能是市场提前反应了降准的一定程度的利好,也有可能仅是在波动区间内的反弹动作。当前的话处于绿色的阶段,相对来讲操作具有的风险可能会大于机会,还是要谨慎的。
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