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传媒与互联网2018投资策略

孙铭 来源:孙铭 18-01-22 12:00

      传媒板块延续深度调整,全年下跌20.35%,动态市盈率修复至34.67倍,目前处于估值底部。板块商誉风险略有增加(商誉/净资产由24.15%上升至24.60%),传媒板块机构超配创2013年Q1以来新低。

     盘点2017年的中国电影票房,看到一张喜人的成绩单。

     1、2017年年度总票房最终以突破559亿元收官。相比去年的457.12亿元,增加了102亿元。其中,国产片约为301亿元,占比53.84%。

     2、观影人次回暖,16.2亿次同比增长11.19%

     3、前五名有四部都是国产片,分别是《战狼2》(56.8亿元)、《羞羞的铁拳》(22亿元)、《功夫瑜伽》(17.5亿元)和《西游伏妖篇》(16.6亿元)。票房前十影片总票房为203亿元,占年度总和近四成。

     4、观众趋于成熟,小众电影逆袭成“黑马”印度电影《摔跤吧!爸爸》、西班牙电影《看不见的客人》以及泰国的《天才枪手》

     既然涨跌都要找理由,那么想要取得超额收益就需要找到有足够理由看多的大方向。

     首先,什么是大方向?大方向一定是从政策角度,回顾2015我们过去的一波杠杆牛,其实涨幅最大的板块是哪个?后才是挑选公司。

     产品/服务的量本利、供需存如何?上下游怎样?公司安全边际如何?商业模式如何脱颖而出?……需要思考的问题会很多。

     这就是自上而下的研究:先看宏观大势,弄清楚市场状况;再选研究方向;最后挑选公司。这种研究的好处很明显:掌握了全局,看得到变化,而不是局限在某一两棵树甚至三两片叶子中。

     2018行业展望:1、政策收紧,红利趋尽。2、上游产品升级、渠道投资加码。3、看好头部内容价值及新兴渠道机遇。

可重点关注企业:

     分众传媒: (稀缺优质渠道,受益于消费升级)

     恺英网络: (业绩大超预期,头部 CP 启征程)

     三七互娱:(拳头产品表现稳定, 游戏体系化已成)

     新经典:(畅销且长销图书出版龙头)

     游族网络: (边际改善持续,期待重磅产品上线)

     完美世界:(稳定性叠加高增 长预期)

     华策影视:(国内影视龙头,爆款战略初见成效)。

     同时建议关注光线传媒(国产电影内容龙头,打通内容与渠道)、快乐购(稀 缺视频平台,内容优势明显)。

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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        (五)建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度,及时发现和处置违法信息,并向有关主管部门报告。

        (六)开发跟帖评论信息安全保护和管理技术,创新跟帖评论管理方式,研发使用反垃圾信息管理系统,提升垃圾信息处置能力;及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险,采取补救措施,并向有关主管部门报告。

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        第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议,明确跟帖评论的服务与管理细则,履行互联网相关法律法规告知义务,有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律,承诺遵守法律法规、尊重公序良俗,不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。

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        第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

        第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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