今天A股市场出现整体性下跌,而在近期全国水泥库存企稳,现货价格推涨的带动下水泥板块出现集中性飙升,并带动煤炭、钢铁以及房地产等板块出现企稳回升。
周期板块的回暖,并非是所谓的“跌多了涨,涨多了跌”,而是对于春节后市场对开工悲观预期的一种修正。
回想1月蓝筹股行情的启动与房地产板块的上涨休戚相关。地产作为“周期之母”,其股价在短时间的剧烈上涨体现出市场在年初对地产从悲观预期转为乐观情绪的变化,而钢铁、煤炭、水泥、化工等房地产中上游行业,在本身行业供给侧逐渐出清,而市场对于其下游需求侧担心又明显消除的背景下,在1月份出现大涨也就在情理之中了。
正所谓“成也房地产败也房地产”,在近期政策高压的背景下,虽然龙头房地产企业2018年1-2月销售额依然保持高速增长,但市场仍然用股价表达了过于悲观的预期,从而连累周期股在2月出现集体下行。
而春节假期过后急剧上升的钢铁库存以及节节下跌的动力煤期货价格,更是加重了这种悲观预期,而水泥作为供需情况较好的周期股,也没能幸免。而今天水泥股的重新上涨,无疑是对之前过度看空者的最好回击。
我们一直崇尚以“高频数据验证”体系来对周期股业绩趋势做出正确判断,但我们也必须注意到,数据分析的精髓在于正确的分析和使用,而非机械的吸收。就以2月26日至3月4日当周的水泥库存和价格数据来说,虽然与2017年同期相比价格虽然仍在高位,但库存出现了较为明显的上升,看空者就认为“水泥下游需求不及预期,水泥价格将从高位持续下跌”。但是我们也应该看到,房地产和基建作为传统周期性行业的“下游”,其开工往往都在元宵节之后一周至两周,因此简单按照2017年阳历时间的库存与2018年同期对比并不合理,而是应当根据2017年农历第2周的情况来做对比更为合适。
而在近期的《股市狼人杀》课程中,我们也及时更新了水泥在正月第三周的库存和价格数据,并判断在今年水泥供需格局良好的情况下,自农历第四周其各地水泥库存企稳,价格逐级上升是大概率,这在今天中午全国水泥价格一片上涨声中得到了完美验证。
完善的基本面投资需要有成熟的分析框架,希望在2018年晓磊能够和您共同进步,进一步提升我们的分析投资能力!