来源:机构看股
18-06-01 16:36
本周全球指数同步调整,而引发调整的一个重要因素是意大利的黑天鹅事件:5.28日总统任命经济学家卡洛.科塔雷利担任临时总理,这一提议遭到了五星运动和北方联盟的反建制派的反对,市场恐慌情绪上升,意大利股市大跌,10年期国债收益率破3%,随着孔特接受组阁邀请,以及各部长人选名单的陆续公布,意大利政坛的危机暂告一段落。

“意大利危机”
但从更深层次看,意大利的三股政治力量没有达到组阁条件,意味着民粹主义崛起的档口,意大利内部的分裂越来越严重。
英国脱欧后,意大利成为欧盟的第三大经济体,长期面临着低增长和高债务的问题困扰。GDP低增长甚至负增长,目前经济总量比2018年还要低6%,在欧盟成员国表现逊色。债务率高企,政府部门债务杠杆率高达132%,欧元区里仅次于希腊。银行的坏账总额高达3000亿欧元,银行债务问题相当严重。
难民问题,进一步激化了国内矛盾,意大利难民数量,仅次于欧盟过中的德国和法国,大量的难民,不仅占用了意大利的公共资源,就业机会,并且带来了治安问题。英国脱欧后,意大利民众质疑欧盟的观点越来越严重,民粹主义盛行。
此前,市场也曾担心意大利脱欧,目前看来可能性不大,但民粹主义兴起的欧洲,中长期看类似的政治黑天鹅事件远未结束。除了意大利,西班牙同样政局不明朗,首相将面临不信任投票。德国历经半年才完成组阁,英国脱欧,目前也没有实质性进展。
政治危机给欧洲经济带来了负面冲击。去年欧洲增长亮眼,美国不及预期,这也是美元去年大跌的重要原因。政治上的不确定性上升,会影响投资者未来的预期,对消费和投资都会产生负面影响。

美元升值
欧洲政治事件不确定性上升,将会继续支持美元,美元强周期尚未结束。美元的上涨给新兴国家带来压力,今年阿根廷和土耳其爆发汇率危机,在强美元周期的过程,经常性账户赤字率过高,有较高外债比例的新兴国家,如南非、墨西哥、埃及等,可能会受到美元走强带来的第二波冲击。

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