昨天的市场大消费独领风骚,香飘飘、金字火腿、全聚德等纷纷涨停,不过这都不算啥的。真正厉害的还是伊利股份,1700亿的市值说涨停就涨停。
这是为啥呢?小编昨天特意查了一下当天的新闻,原来是已经半年多未露面的董事长潘刚现身并主持公司2017年度的股东大会,有报道称,这是最贵的主持人,登场就给公司增加170多亿的市值。
当然,作为一家那么大的上市公司不是说因为董事长的露脸就把股价抬上去的,我们看看券商是怎么说的
昨天中泰证券给出一篇关注伊利股份的研究报告说到:: 乳业景气度持续,龙头收入高增长确定性较强。 根据中泰证券食品加工分析师渠道调研了乳业最新情况发现,步入 4月销售淡季后, 伊利常温液奶销售额增速继续保持双位数 , 大单品安慕希、金典增长依旧强劲 ,未来继续受益消费升级+渠道下沉+渠道品牌壁垒,加快提升市占率,收入确定性较强。
1.确定性
① 从产品拆分看:百亿大单品安慕希系列不断包装和口味创新升级,随着渠道下沉和常温酸奶市场规模每年快速扩容,预计 2018 年安慕希仍可保持 30%以上的收入增长。
② 从区域市场看,伊利 2017年华北、华南优势市场分别收入是 201、185 亿,同比增长 7.6%、9.6%,其他地区 282 亿元,同比+17.2%,深耕三四线城市渠道仍有较大成长空间。
2.市占率
根据公司公布的尼尔森数据,2017 年伊利常温市占率 33.8%,同比+2.7ppt;低温市占率16.2%,同比+0.6ppt;奶粉在母婴渠道快速铺货,市占率 5.2%,同比+0.7个 ppt。
3.空间
预计原奶价格温和波动,包材糖涨幅回落,基数效应+产品结构升级驱动下,毛利率预计可提升 1 个百分点左右。18Q1 毛利率提升 39.3%,同比+1.4ppt 可说明毛利率的提升空间。
4.估值
从伊利 2013-2018 年的数据来看,历史PE在 25X-30X 左右波动,中泰证券认为合理估值是30X。
考虑到乳制品在 3-4 线城市潜在空间较大,中泰证券小幅调整盈利预测,预计公司 2018-2020 年营业收入分别为 788、907、1036 亿元,同比+15.8%、15.1%、14.23%;净利分别为 73、91、112 亿元,同比+22%、24.2%、22.8%,对应当前估值分别为 23X、19X、15XPE,公司份额加速提升,龙头优势凸显,长期价值投资之选,维持“买入”评级。
之前伊利受外界谣言所影响,使得股价遭受挫伤,而现在潘董事长的露脸把这些一一击破,在基本面良好的情况下,股价回归也是情理之中。