![股往金来](https://file2.aniu.tv/2018/05/08/4232d77fa4aceb80a9a30615c4dbbd62.jpg)
关于商誉是什么,之前平台有嘉宾分享过,这里就不再说了。在这里小编要给到大家的是从机构角度看2018年商誉对创业板的影响。
2012年至2017年,随着A股的并购重组事件的不断增多,上市公司的商誉大规模提升。自 2012 年到 2018 年一季度,全部A股商誉占净资产的比从0.96%上升至3.65%。其中主板、中小企业板、创业板商誉占净资产的比分别从1.12%、0.86%、0.99%上升至3.59%、10.41%、18.64%,中小创商誉规模占比的提升尤为显著。
川财证券认为:中小创商誉规模占净资产的比例提升显著,可能导致未来商誉减值损失对净利润的侵蚀。虽然商誉增长高峰已过,但整体规模仍偏高, 或将面临减值压力。
A股整体商誉减值规模数 和计提减值家数 2017 年 年均达到历史高点。未来可收回现金流不及预期导致的商誉减值损失最受关注 。
而创业板商誉减值损失影响最为显著
从创业板内部,机械 、传媒、通信等业行业 2017 年商誉减值损失占净利润比例较高
对于承诺业绩未完成必然导致商誉减值损失,川财证券认为公司能否完成承诺净利润与最终是否计提商誉减值损失之间有一定关联,但并没有绝对的因果关系。
根据创业板 2011年以来发生并购重组并公布并购标的实际净利润的企业完成承诺净利润和计提商誉减值情况,在承诺报告期当年计提商誉减值损失的企业共 175 家,其中未完成承诺净利润的公司 66 家,占 37.71%。可见企业计提商誉减值损失并不一定是由于其未能完成业绩承诺。
那么。从商业减值角度我们要如何看待2018年的创业板呢?
川财证券认为预计 2018 年创业板整体商誉减值损失占净利润的比在在 5% 左右,影响有限 。
其中中信二级行业中, 传媒Ⅱ、通信设备制造等子行业 预计商誉减值损失较高。
中信三级子行业中,其他专用机械、其他元器件等子行业预计商誉减值损失较高。
具体到个股, 金科文化、梅泰诺等公司商誉规模较高,需警惕其面临的减值风险。
不过川财证券认为剔除承诺净利润未完成以及商誉减值影响后,2018 年创业板净利润保持40%以上增速,创业板净利润增长依然强势。