众多分析师和股评家一致认为,消费会是今年的一条主线。不过从现在的时间节点来看就显的很尴尬了。这该涨的已经涨到天上去,而不涨的还是原地踏步,甚至这坑越挖越深。那我们要怎么从哪方面着手呢?
财选君(更多投资机会,就在公众号:财选)从众多研报里发现有这样一个版块还是值得大家关注的。它就是纺织服装。
受益 2017 年以来消费升级不断深化,总体需求尤其是高端板块回暖,服装家纺等零售情况向好,行业去库存及品牌终端渠道调整渐入尾声,以及制造端持续扩产、通过海外产能转移降低成本,品牌服饰多品牌稳步推进等有利因素,2018Q1 纺织服装板块延续高速增长态势。从板块 78 家主要上市公司情况来看,2018Q1 合计实现营业收入 721 亿元,同比增长 18.6%;归母净利润合计实现 57 亿元,同比增长 17.1%.
而从涨跌幅来看,织服装行业走势与大盘较为一致,整体跑赢大盘。截至 2018 年 6 月 8 日,纺织服装板块累计跌幅为 7.8%,跑输沪深 300 指数 1.6 个百分点,表现虽不及休闲服务、食品饮料等大消费板块,但在所有申万一级行业中排名第十,相较于 2017 年行情已大幅好转。
估值方面来看,纺织服装板块整体市盈率 28.94 倍,较年初上升 9.33%,估值仍处于 2011 年以来平均水平以下,全行业相对于大盘估值溢价约 1.29 倍。其中,纺织制造板块市盈率 22.31 倍,较年初继续回落 17.09%,但回落幅度较去年同期(-29.75%)已大幅减少;服装家纺板块市盈 35.41 倍,较年初显著提升,估值增长 35.20%。(更多投资机会,就在公众号:财选)
不过还是那句老话,整体板块有机会,并不意味个股都有机会,其中肯定是会有分化的。这里中信建投证券从两方面连看待行业的具体个股。一块是大而稳,挖掘运动、童装子板块的龙头:安踏体育(港股)、森马服饰。一块是小而美,挖掘中高端市场的安正时尚和家纺中的水星家纺。(更多投资机会,就在公众号:财选)
安踏体育(港股):公司在国内运动鞋服行业的市占率排第三,系本土多品牌运动鞋服行业龙头。预计公司 2018、2019 年 EPS 为 1.44、1.82 元/股,对应的 PE 分别为 33、26 倍,安踏的估值溢价,源于运动鞋服行业高景气度以及中国广阔的市场空间,行业龙头竞争强者恒强,以及多品牌带来的业绩增长高确定性,给予“买入”评级。
森马服饰:公司 2017 年调整到位,18Q1复苏验证,营收净利两端均呈现 20%+增长。休闲服饰维持复苏,巴拉巴拉龙头地位稳固。预计公司 2018-2020年净利润分别为 15.68、19.41、22.24亿元,同比分别增长 37.82、23.79%14.56%,EPS 分别为0.58、0.72、0.83 元/股,对应当前股价 PE 分别为 23.1、18.6、16.1 倍,维持“买入”评级。(更多投资机会,就在公众号:财选)
安正时尚:公司外延内生齐发力,目前渠道调整已经完毕,18 年开店加快且同店双位数保持增长,外延内生双发力,主品牌持续增长,新品牌成长喜人。预计 2018-2019 年公司分别实现归母净利润 3.67、4.71 亿元,对应 PE 分别为 21.5、16.7 倍,维持“买入”评级。
水星家纺:公司作为中端家纺行业龙头,复苏态势延续至 2018Q1,线下量价齐升促营收超预期。电预计公司 2018-2019年实现净利润 3.39、4.40 亿元,对应 EPS 分别为 1.27、1.65 元/股,PE 分别为 22、17 倍,维持“买入”评级。