
今年4月以来,染料又涨价了,作为主流染料的分散染料和活性染料涨幅明显。以活性染料主流型号活性黑WNN200%为例,成交均价由今年4月底的2.7万元/吨至2.8万元/吨,上涨创出近两年的新高。去年6月、7月,该产品的成交均价为2.3万元/吨至2.4万元/吨。
印染企业目前通行的经营模式是来料加工,赚取加工费,一般订单交付周期为半个月到一个月,可以较为灵活地根据上游的染料价格变动和下游的订单来调整价格。目前,印染行业比较分散,随着供给侧结构性改革的深入,行业集中度会逐步提高,而被淘汰的印染企业主要是经营低端产品的小型企业。
染料价格持续大幅度上涨有如下原因:
1、国家保护长江流域,向化工围江宣战,湖北全面推进沿江1公里以内化工企业关停搬迁;中央第四环境保护督察组下沉督察第二组在泰兴督察时,督办了“泰兴化工园区有绿化带下埋有垃圾和危废”信访事项的落实办理情况,经现场开挖,发现了覆土下埋有垃圾和工业废弃物。国家对长江流域的管控,流域两岸活性染料企业生产受到影响,整体供应延续收紧。
2、由于苏北盐城,连云港环保事件的持续发酵,连云港灌南、灌云、盐城响水三大化工园区,所有化工企业一律停产整治。本来预期7月份复工的企业,当前复工产能有限;另外,《江苏省沿海化工园区企业复产环保要求》与《江苏沿海化工园区(集中区)整治方案的通知》的陆续发布,彰显了江苏省政府严查化工园区的决心,整顿持续推进,停产企业很难恢复正常生产。
供给的减少带来产品价格的大幅度增加,产品价格的大幅度增加又带来企业盈利的增加。
为此我们通过大数据分析,针对染料板块,我们选取一些染料上市企业,供大家参考。
浙江龙盛:产业链一体化优势明显。目前公司有分散染料约14万吨(未来扩至25万吨)、活性染料约7万吨,以及还原物、H酸等上游配套原材料。分散染料和活性染料每上涨1000元,分别增厚EPS为:0.03元和0.01元;
闰土股份:染料回暖,盈利能力提升,H酸为公司强有力竞争筹码。目前公司分散染料11万吨,活性染料4万吨,其中活性染料盈利关键在于是否配套中间体H酸。闰土股份目前H酸产能为2万吨,75%左右对外销售,H酸是公司在活性染料中强有力的竞争筹码。分散染料和活性染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.11元和0.04元;
安诺其:受益于量、价两方面弹性。随着2015年下半年东营三期项目的扩产,及活性染料技改的完成,公司目前分散染料3.6万吨,活性染料2.45万吨,同时上游配套3万吨中间体项目;差异化战略使公司持续保持较高毛利率水平。分散染料和活性染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.05元和0.04元。
海翔药业:活性艳蓝细分行业龙头,盈利能力稳定。染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.01。
亚邦股份:是染料细分行业龙头,在蒽醌分散染料市场公司市占率超过50%。