近期涨价概念再次成为市场主线,而在该概念的刺激下,农业板块农药行业当中的草甘膦板块异军突起引领市场上涨。草甘膦概念股中有有一家公司,主营草甘膦和有机硅制品,开发形成以草甘膦原药及剂型产品为主导,杀虫剂、杀菌剂等多品种同步发展的作物保护产品群;围绕有机硅单体合成,拥有有机硅的上下游完整产业链,它就是新安股份。公司目前拥有有机硅单体产能 34 万吨/年,占全国总产能的 12%,位居国内有机硅行业第三;草甘膦产能 8 万吨/年,占全国总产能的 11.4%,在国内草甘膦生产企业中位居前列。
2017 年公司实现营收 72.76 亿元,归母净利润 5.33 亿元,有机硅和农化产品分别实现收入35.5、30.2 亿元,占全部收入的 48.8%和 41.5%。受益于 2018 年上半年有机硅和草甘膦产品量价齐升,公司一季度营收 26.6 亿元,同比增长 43.7%,归母净利润为 2.59 亿元,同比增长 315.5%,公司今年进入全面快速发展的新阶段。
公司的有机硅和草甘膦两个板块业务间具备较强协同作用,有机硅的副产品盐酸可用于草甘膦生产,而草甘膦的副产品氯甲烷又是有机硅生产的原料,公司双主业之间实现了氯元素循环,具备行业领先的成本和一体化的规模优势。
草甘膦除草剂具有低毒、无残留、广谱性等特点,是目前全球最大的除草剂品种。预计未来仍将以 5%左右的速度稳定增长,转基因作物种植面积的持续稳定增长,将会长期利好草甘膦市场。2016 年下半年起全球农药行业特别是草甘膦开始复苏:一方面得益于百草枯的禁产令和禁售令为草甘膦带来了增量空间;另一方面,环保检查对供给侧改革起到了助推作用,由于醋酸、黄磷等原材料纷纷涨价,叠加国内外企业补库存驱动,2016 年下半年起草甘膦价格开始大幅反弹。
我国是草甘膦第一生产大国,国内产量的80%用于出口,出口需求不断增长,而产能无明显增加,促进草甘膦价格上升。另一方面,环保压力和供给侧改革推动下从去产量到去产能,对草甘膦价格形成有力的支撑。
受益于草甘膦价格上涨公司营收、毛利率、净利率持续提升,业绩改善后呈现持续增长的态势。