
钢铁股中报预报相继报出,据不完全统计,数据显示,截至昨日,钢铁板块中已有包括安阳钢铁和华菱钢铁在内的12家公司发布了半年报业绩预告,除ST沪科预计上半年业绩续亏外,其余11家公司均预计2018年半年报业绩将出现增长。
现在都只从供给侧这个层面分析钢产业靠收缩供给提升业绩,并没有看到钢铁产业的真正发展前景。钢铁行业未来几年迎来了一个产能收缩、价高运行、降低负债、降低成本、需求增长的运行周期。
一、过去两年钢铁行业靠供给侧改革降低产能提升行业盈利(去产能还在进行,为配合蓝天保卫战,河北计划三年内再降3000万吨产能),接下来钢铁行业将靠去杠杆进一步提升利润空间,这次降准是针对钢企将负债设定的,只有通过债转股方式才能使用这次降准溢出的5000多亿资金,钢铁行业负债高的局面将得到解决了,对钢铁产业长期产生提升盈利能力直接利好;
二、对于快速发展的制造业大国,制造业原材料还是以钢铁为主,只要经济在增长,对钢铁需求也在增长,特别是军工制造、新能源汽车、海上漂浮核电站、船舶制造(订单排到5年了)的快速增长;
三、虽然商品房投资有一定收缩,但每年整体基建投资并不会减少,一带一路转移到周边国家的基建投资也在加速,到2030年国内建筑业装配式建筑要占70%的比例,装配式建筑就是以钢材为主的构建搭建而成的,对钢铁的需求会快速增加;
四、钢铁价格未来将在高位运行,也许不会再有多大的增幅,但相应成本一直在下降,铁矿石三月份以来一直在低位运行,根据国际形势未来几年还会有一定下降,今年煤炭价格相对去年也有一定下降,如果放开进口煤价还有下降空间,国际钢铁价格比国内高出差不多一半,对价格上升有一定吸引力。
对此不少机构对钢铁板块表示乐观的“底气”,来自于当前展望下半年,行业需求仍具韧性,环保压力不减,环保/自律限产等供给端因素仍将助力行业价格和盈利维持高位。而当前板块估值水平较低,在高盈利持续的背景下,有望支撑板块阶段性的估值修复行情。
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