据悉2018-2020年间大众将密集投放37款全新/换代车型,开启全新一轮的强产品周期。本轮产品周期中,大众将投放 24 款 SUV 车型,重点补齐 SUV 短板。在本轮强产品周期中,以探歌、Tharu 为代表的一系列 SUV 车型产品力较强有望成为爆款,随着全新产品在未来三年内连续投放,大众有望保持高速增长,预计 2020 年大众销量有望达到 560 万,三年增长约 40%。
一汽大众方面,由于爆款 SUV 集中上市,短期内销量和市占率均有望显著提升,三年增长约 50%。上汽大众方面,全新产品数量少于一汽大众,因此增速将略逊于一汽大众但仍可显著跑赢行业,三年内销量有望增长约 30%。
大众目前在 SUV 市场的布局稍显薄弱,此轮强产品周期将重点补齐 SUV 短板,大幅提升市场份额。为节约成本,最大化的发挥平台优势,南北大众在 SUV 领域还将沿用 “双车战略”,将同一款车型在造型和配置上做小幅区分,营造出具有差异化的两款车型,分别在南北大众两个渠道销售,最大化的覆盖目标用户人群,提升车型销量。
大众在本轮强产品周期内,除了投放大量新车型,也将现有主力车型及时换代,从而提升销量,并在终端回收价格。三年内大众将有 9 款主力车型换代,其中朗逸、宝来的新一代车型上市后,定位和价格略微提升,同时上一代产品并未停产,两代产品将同时销售,进一步增大价格覆盖区间。采用这种策略既可以提升销量,又可以抬高车型定位。在产品结构向上+销量提升的双重驱动下,大众在本轮强产品周内的盈利有望显著提升。
为了配合大众此轮产品周期,确保新车型顺利放量,南北大众不断扩充自身产能。预计到 2020 年,二者将合计新增产能 151 万。
一汽大众强产品周期将提升自身市占率,进而间接带动配套供应商市占率提升,通过这一方式,配套供应商提升市占率速度较快,效果明显,一汽大众产业链有望尽享此次一汽大众强产品周期的红利。上汽大众对上汽集团业绩贡献占比较高,上汽大众在强产品周期内对上汽集团的业绩贡献有望持续提升,保障上汽集团业绩稳定增长。结合各零部件企业当前估值等综合考量,我们重点推荐以下受益一汽大众强产品周期的零部件企业:一汽富维、宁波华翔、常熟汽饰、富奥股份、精锻科技、星宇股份。