价值回归——股市归巢原理               

    股市“归巢”是借助于鸟类和家禽晚上归巢的一种形象比喻和说法，是一种不以人的意志为转移和不可抗拒的股市行为。股市归巢原理是指，无论什么股票，当上涨行情结束，见顶回落时，股价要向价值原点回归，就像白天争食、打斗的鸟类和家禽傍晚要归巢休息一样。

动物的归巢是受到动物生命中的生物钟的控制，不可抗拒，就像人们饲养的鸡，无论白天多么活蹦乱跳，可一到晚上，它们便自觉地回到固定的巢中，塌下脑袋睡觉，任凭你怎样挑逗，它也不理会。即使你把鸡弄醒，并拿平时鸡最喜欢吃的食物来挑逗它，它也最多吃上两口，然后又去睡了。如果是白天，鸡群会疯狂地争食。

同样股市归巢也是受到股市行情“生命”的生物钟的控制，同样不可抗拒。当股市归巢时，股票失去昔日的辉煌，股价不断下跌。在利好消息作用下，股票偶尔也活跃两天，然后又继续走低。途中也会出现反弹，但事后又继续下探。当你以为股价跌够了，可以转向了，它却横盘不上。股市归巢有如下特征：

1．股市归巢时，其行情走势常常背离股市常规和人们的经验，在牛市行情热火朝天时，一个重大利好消息，股价可以连续几个，甚至几十个涨停板。而当股市处于归巢途中，或在巢中静养调整时，同样的重大利好消息，股价只是大涨一天，或者两天，然后又无声无息了，因此归巢的股票不会出现大行情。

2．对于一般的股市调整而言，股价下跌都有一个度，而归巢股票的下跌却没有度的限制，常常要跌倒跌不动为止，也就是说一直跌倒人们不愿意说股票，看股票，不愿意割肉抛股票为止。就像坊间流传的段子那样：“本想抄底而抄在了地板上，却没想到还有地下室，抄到了地下室下面还有地窖，抄到了地窖下面还有地壳，抄到了地壳没想到下面还有地狱，拼死了抄到地狱里的，结果是死了也没想到地狱还真有十八层。”

3．正常下跌的股票，调整到位后都会出现像样的反弹，或新一轮行情，而归巢的股票即使调整到位，在底部附近还会徘徊很长时间，然后小幅上涨。小幅上涨后，又是很长时间的横盘震荡，直至新一轮行情启动为止。

所以说股市不怕跌，就怕归巢。股价漫漫归巢路对于股民来说，却是一条苦难之路，心灵煎熬之路。许多投资者由于不懂得股市归巢原理，在股市归巢途中建仓、补仓，或者抢反弹，常常是深深陷入，越套越深。

在牛市行情，可以说大多数投资者都是赚钱的，然而当股市归巢时，许多投资者非但将牛市賺的钱搭了进去，甚至还要倒赔钱。可以说股市的最大风险并不是股市的暴跌，而是股市的归巢，或者在股市归巢时盲目建仓以及抢反弹被套。

股市归巢的本质是价值回归，其根本原因是股价上涨幅度过大，严重背离股票的基本价值，市场有价值回归的要求。通常在下列4种情况下，股市要归巢：

（1）股价在短期内涨幅过大。（2）股票短期涨幅并不一定很大，但上涨行情时间过久，市场出现审美疲劳。（3）庄家已达到目的，想获利了结，或者因种种原因，庄家想退场。（4）市场整体进入下降通道，即使没有出现像样行情的股票也被卷入归巢的浪潮中。

股市之所以要归巢，并不是人为因素造成的，而是由股市习性决定的。买股票赚差价，好比在鱼塘里钓鱼，而不是在河里或海里钓鱼。首先这鱼塘里的鱼不是上市公司放养的，也不是社会放养的，而是该股票交易的参与者按筹码的多少放养的。投入筹码越多、越早的人，能钓到的鱼也就越多。

反之，投入筹码越少、越晚的人，能钓到的鱼也就越少。其次当人们在河里或海里将鱼钓走时，其他地方的鱼会游过来补充。而在鱼塘里钓鱼，却没有外来补充，唯有新参与者来补充。

在股市鱼塘钓鱼，人们的动机就是钓到比自己投入更多的鱼。不管钓鱼者想过还是没有想过，也不管钓鱼者愿意还是不愿意，若要在股市鱼塘钓到更多的鱼，唯有钓走别人的鱼。也就是说每个股票投资者既要保住自己的鱼，又要钓到别人的鱼，那只有在股市斗智，斗勇，博弈或搏傻。

控盘的主力机构或庄家为了钓到更多的鱼，总是千方百计诱惑更多的市场参与者在高位跟风，接盘。这样他们便可以大量放出手中的筹码，将新参与者投入的鱼全部钓走，然后撤离鱼塘。

确实也有许多投资者在市场狂热时投入，那是因为人们一时看不清水里到底还有多少鱼可钓。一旦人们意识到股价可能见顶，鱼塘里几乎无鱼可钓时，便会收起自己的鱼，逃离鱼塘。因为高处不胜寒，股票涨得越高，最后的垫付者将要承担的风险也就越大。所以当股价涨得越来越高，能钓到的鱼越来越少时，稍有经验的钓鱼者就会收手，谁也不想成为最后一个接棒者，为他人埋单。

既然股价在高位时人们不敢贸然进入，那就意味着鱼塘里几乎无鱼可钓了。若要继续在该鱼塘钓鱼，唯有价值回归，即股价下跌。只有股票下跌，并充分调整后，新参与者才敢放心地将自己的鱼再次投入鱼塘，开始新一轮博弈或搏傻，股价下跌和调整过程就是股市归巢过程。

任何股市行情都是多空双方相互博弈的结果。在上升行情中，多方总是企图拉升股价，使股价背离股票的实际价值，而空方总认为股价过高，偏离了股票的实际价值，因此抛出手中的股票，使股价下跌，价值回归。股市的千变万化，归根结底是围绕着价值背离和价值回归而展开的。更确切地说，多方的意图总是想让股票价值背离，而空方的做法总是驱使股票价值回归。

同时任何行情的启动，其背后必有控盘的主力机构或庄家。当股价涨到一定高度时，他们便要获利了结，放出手中的筹码，但由于他们手中的筹码很多，往往要放很长时间，甚至要花半年或一年时间，这就是股市归巢需要很长时间的重要原因。

其次股市行情受互不干涉原理的制约。当控盘的主力机构或庄家想要获利了结，退出某一股票时，其他的主力机构或庄家通常不会中途接盘，因为他们不想成为别人的提款机，而前者巴不得有大资金来接盘。只要持股主力或庄家不把“货”出尽，新主力或庄家是不会发动新一轮行情的。

所以当行情结束，股价开始下跌时，往往是持续下跌，偶尔有些小反弹，也是昙花一现，继续下跌，甚至要跌到绝望的深渊，这就是股市归巢的奥秘所在。

所以无论多么优良的企业，也无论多么强势的股票，当股价涨幅过高，大幅偏离实际资产价值时，市场就要对其纠正，迫使其价值回归，股市归巢。而且涨幅越大，上涨时间越长，股价在高位维持时间越久，其归巢时间也就越长。