消费增速回落 内需如何提振
今年的经济数据中,各项指标都显示今年的消费增速出现了显著的回落。国家统计局公布上半年社会消费品零售总额同比增速为9.4%,为2004年以来的最低值;在扣除物价上涨后,上半年社零总额实际增速为7.7%,创下1995年来新低。
在比较准确的限额以上商户零售总额数据方面,2018年上半年限零总额增速为7.6%,创下1999年来新低,远低于9.4%的社零总额增速;此外,中华全国商业信息中心的数据显示,6、7两月的全国50家重点大型零售企业销售额增速均出现负增长,虽然背后有网上零售高增的挤出效应,但零售企业龙头的销售额普遍出现负增长也不多见。
分析原因,导致消费增速下滑的直接因素是居民收入增速下滑,间接因素或是社会对经济下行的忧虑加重从而开始收缩消费。今年上半年,全国居民人均可支配收入增速为8.7%,这是2001年以后的次低增速,仅高于2016年8.4%的收入增速;其中城镇居民可支配收入名义增速为7.9%,同样是2001年以后次低水平,和2016年7.8%的历史最低增速基本相当。
以上几项数据基本证明消费回落已是事实。而在拉动经济的三驾马车中,消费对经济增长的影响越来越大,上半年最终消费为GDP增长贡献了78.5%。在政府真的严控房价后,即使再投入“铁公鸡”,投资这块基本没有多少增长空间;在全球贸易政策调整下,外贸顺差只会收窄。在这个条件下,如果还想稳住经济增长,只有提振扩大内需;正如我在《如要刺激内需 关键做好几点》所述,见效最快的就是大力度减税:在企业税方面,尤其针对民营、小微企业要抓紧实施一系列减税措施;在个人税方面,切切实实降低个人所得税起征线,按照各地工薪阶层平均薪资水平确定免税金额,并且“一省(含直辖市和自治州)一线(起征)”。
然我对此并不乐观,所以继续看空中股中期趋势。
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