一个行业一般需要经历由成长到衰退的过程，其生命周期可划分为四个阶段：初创期、成长期、稳定期和衰落期，企业在不同阶段具有不同的侧重点、基本导向和发展战略。虽然不同行业在各阶段经历的时间存在差别，但各阶段的基本特征对个行业来说却是大致相同的。

一、初创期：随着社会的发展，新的行业不断涌现，逐渐代替旧的传统行业。在行业发展的初创期，只有为数不多的创业公司。整个行业缺乏成熟的技术和成功的经验，产品鲜为人知，市场需求很小，生产未形成规模，单位成本较高，行业利润低甚至发送亏损，在这个阶段行业中的企业大量很少，所含风险较大。随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，逐步有高风险、低收益的初创期转向高风险、高收益的成长期。

在初创期，低利润、高风险使人们极少关注这类行业，因而其股价偏低，投资者应对行业的性质和社会经济形势进行综合分析，从而对该行业的未来前景作出正确预测，一旦发现其具有远大前景就应逐渐加大投资，待发展到成长期、稳定期之后，将会获得高额回报，包括股息和价差两部分。

二、成长期：在初创末期，随着技术趋于成熟，市场需求扩大，产品成本降低，利润不断上升，投资的厂商开始增加，厂商研发成本开始下降，市场上的产品变得多样、优质、低价，行业利润开始增长，但破产率与合并率也开始提高，行业便进入成长期。随着市场需求的扩大，行业中厂商的数量增加，竞争加剧，经营不善的企业被淘汰，而站稳脚跟的企业逐渐占据和控制市场，获取越来越高的利润。在这一阶段，行业的利润很高，行业处于风口，所以股价经常大起大落，题材与概念也在风口中不断演绎。

三、稳定期：随着市场需求趋于饱和，产品的销售增长率减慢，大量盈利的机会减少，少数大厂商垄断了行业市场，新企业难以打入市场，行业利润水平较高，整个行业便开始步入稳定期。在这一个阶段主要由少数大企业控制了整个行业，它们经过上一阶段的激烈竞争，已经成为资金实力雄厚、财务状况良好、竞争力强的一流企业，由于新企业很难进入该行业，所以行业利润因垄断而达到很高水平，而风险也相对较低，公司股票价格基本上稳定上升。有部分企业可能重新出现快速成长期，前提是有新的技术突破使成本大大降低或者是开发全新产品。

由于各个行业稳定期的时间长短却并不相同，一般来说，技术含量高的行业稳定阶段历时较短，而公用事业行业稳定阶段持续的时间较长。

四、衰退期：当一个行业发展到最后阶段，随着新产品和大量代替品的出现，原行业市场需求和产品销售开始下降，企业利润空间开始出现萎缩。某些厂商开始向其他行业转移资金，致使原行业出现厂商数量减少，利润下降的情况，此时，便进入衰退期。在这一阶段，该行业在国民经济中的地位也逐渐降低。衰退行业的股票价格平淡或有所下跌，那些因产品过时而遭淘汰的行业，股价会受到非常严重的影响。典型的就是过生产能的出现、新老技术、商业模式的更替，比如新能源、智能设备、电商。

通过对行业周期性的分析，我们在选股时就要注意以下一些问题：  
 （1）从行业的生命周期来看，最有价值的行业是正处于行业成长阶段初期和中期的行业，扩张潜力大，增长速度快，投资风险小。这一时期最容易产生大牛股。  
 （2）经济发展推动产业升级，原有的领头羊产业会被新的产业所代替。一个新的领头羊产业刚生之际，正是投资的最佳时机。  
 （3）处于衰退期的行业并不意味着没有任何投资机会，尤其是投机气氛比较浓的我国股市，例如2016年的供给侧改革，给就煤炭股和钢铁、有色股带来了一波可观的行情。所以，投资者在选择行业时，应该与政策面结合起来。  
 （4）成熟行业大多已形成寡头垄断格局，投资者应尽量投资行业龙头股。  
 （5）股票的价格运动是呈群体变化的。某个行业板块某只股票呈现强势，这时很可能会看到该行业中其他股票也会随之走强。  
 因此我们选股时要坚持这样的原则：当某个行业领头的股票处于强势时，我们就选择与之行业相同的而股价未涨或涨幅不大的股票建仓；反之，当某个行业领头的股票转为弱势时，我们就少碰或者不碰与之行业相同的其他个股，对它们敬而远之为好。如果你在选股时注意到这种跟随式集体效应，你就可以找到不少投资机会，还可以避免选股不当造成的风险。  
 （6）对行业周分析不能绝对化，因为行业的实际发展因受诸多因素的影响，并不一定会完全与上述四个阶段相吻合，其特征表现也不尽相同。例如：某些轻工业投资少，见效快，产品易于打开市场，因而初创期很顺利，甚至一开始就有较高的盈利，而另一些行业虽已进入衰退期，却会由于外部因素的变化而出现销售收入和利润重新增长的现象，如石油价格的上涨曾使煤炭行业重现升级。