昨天感觉市场下跌幅度超出预期，提示大家创业板跌破1474点之后，短线面临风险。今天盘中虽然在蓝筹和科技板块的带动下有一波反抽，但下午的单边下跌，让整个分时形态和K线形态都变得很难看了。

市场到底在担心什么呢?我觉得大体上还是担心新兴市场外部风险会传导到国内。毕竟昨天开始美元指数稍微一反弹，新兴市场的土耳其，南非和阿根廷的汇率就又大贬值了。阿根廷为了应对汇率贬值资本外流，竟然将央行利率升到了60%。。。就是那么夸张。同样作为新兴市场的中国，在一带一路战略上需要南非和土耳其支持合作，所以市场就会联想衍生到对中国资本市场的担心。

假如我的判断是对的，那么短期A股依然会受制于外部事件影响。美国对中国2000亿商品征收关税的决议预计会在9月5日前后出台。这也是后期需要关注的一个点。本来认为目前是一个外部风险的空窗期。但新兴市场汇率又出问题，算是不大不小一个黑天鹅。

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中报结果基本上出来了， A股非金融单季环比增速17.9%是近三年最低值。中报中小板（剔除券商）收入增速下行3%至21.5%，盈利增速下行4.4%至15.4%，已连续三个季度下滑。创业板剔除温氏、乐视后18年中报收入下滑3%至21.7%，中报盈利下滑21个百分点至13.3%。

数据上看中小创的中报业绩不好。但分行业看，中报盈利连续改善的行业是商业贸易、化工、房地产、食品饮料、银行、计算机等。

我还是依然看好科技股是中线配置方向，因为计算机行业可以代表科技股中很大一部分个股。科技股中5G和国产软件趋势先走出来了。短期调整，暂时还没有改变他们的上行趋势。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商，因为弹性大，波动性大。

目前判断仓位：中性水平（短线操作很难，观望就好）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商（形态有破位迹象，先观望）+化纤（PTA走弱的话，要风控）

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随着市场4连阴，今天跌幅大于5%的家数达到了133家，略有增加。涨停家数变化不大。跌停家数也没有增加多少。而且跌停股的绝对数量还不多。过去市场有1%以上跌幅的时候，跌停板数量比这两天可要多多了。说明空方的力量在宣泄，但也没有能力把很多股票封住跌停。

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今天两市成交量2483亿。继续萎缩，但也没有萎缩多少。多方依然在隐忍。也是啊，现在的外部环境更有利于空方。下一次突破，可能要再等待些时日了。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线今天正好落在蓝色通道下轨上。你看神奇不神奇。形态方面肯定是不好了。虽然是个十字星，但也可能是下跌中继。短期要收中阳，图形才会变得好看。多空线今天告破，确认了整体上就是空头占优。下方的支撑是蓝色通道和红色通道下轨处。目前在2727点附近。更下方的支撑点位就在2681点附近了。

创业板指【多空趋势轨道】的形态，大概率是要去攻击下方1432点附近支撑位了。未必能守住。因为创业板中报增速降低很厉害，这个基本面的压力可能在盘面上兑现。绿色虚线代表的多空线，红色通道中轨，蓝色通道都在空方手中，多空转换，支撑变压力。就算我看多后市，这些都会变成短线的压力。短期如果不能收复1474点的话，操作上就应该也稳健为主，风控OR观望，逢低加仓要等下一个做多信号出现。这个信号可能要看能不能在1432点附近出现明显的止跌信号了。

像5G啊，国产软件啊，短线走弱，但还没有破位。他们依然是我中线都看好的板块。如果有短线有企稳后的做多信号出现，还是可以逢低加仓的。

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盘面上看，今天的风格在蓝筹股上。金融股+地产股是红盘的，消费和科技成长都是跌的居多。赚钱效应明显下降了。短线还是没有持续性的风格板块出现。今天蓝筹股涨和MSCI最后一天建仓期有很大关系。下周一如果能继续涨蓝筹，那就有不同意义了。估计还是要等大盘突破下降趋势线后才会有明显得领涨风格出现。

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计算机是业绩持续改善的行业之一。我们看计算机指数的形态也是接近了一个支撑线了。但【多空趋势轨道】已经跌破。短线估计要去测试支撑线的。形态修复之前，还是先观望吧。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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