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来源：庞安平
18-09-21 18:09
今日沪深两市小幅高开，随后大消费板块在消息的刺激下快速冲高，三大指数一度拉升。空头随后发力，指数跳水，沪指、创业板指一度翻绿。此后市场开始逐步企稳，三大指数集体翻红。截至收盘，沪指大涨2.5%，逼近2800点大关，本周累计升幅4.3%，为两年半最大周升幅。深成指涨2.13%，创业板指上涨1.69%。今日大盘的强势表现和银行板块的持续上攻是密不可分的。据统计，银行板块整体上涨3.82%，全天主力资金净流入26.6亿；个股方面，农业银行大涨7.08%，招商银行上涨6.28%，成都银行上涨5.69%，建设银行上涨5.26%，工商银行上涨4.73。
8月份，银保监会发布2018年二季度商业银行主要监管指标数据。2018年上半年，商业银行净利润1.03万亿，同比增长6.37%，增速较一季度加快0.51个百分点；其中，二季度实现净利润5100亿，同比增长6.92%。业内人士指出，二季度盈利提速，归功于规模增速回升及息差扩张，而拨备计提力度仍较大。
股份行与农商行规模增速明显回升，带动行业整体规模增速小幅回升。2018年上半年，商业银行总资产同比增长6.76%，增速较一季度加快0.13个百分点。国有大行、股份行、城商行总资产规模增速分别为5.77%、4.47%、8.74%，较一季度分别下降0.41个百分点和提升1.49、0.80个百分点。
息差环比扩张；中小行受益市场利率下行，回升幅度更为显著。2018年二季度，商业银行净息差为2.12%，较一季度、去年同期分别上升4、7bp（一季度环比、较去年同期分别下降2bp、上升5bp）。国有大行、股份行、城商行、农商行净息差较一季度分别上升1、5、4、5bp。
资产质量稳中向好，小银行压力相对较大。2018年上半年末，商业银行不良率1.86%，环比上升11bp；不良贷款余额环比增加1829亿，源于监管要求将逾期90天以上贷款划入不良。长江证券分析师表示，不良确认较松的农商行及部分城商行受影响较大；资产质量夯实的国有行以及相对较优的股份行不良率继续下降。关注类贷款双降则反映商业银行资产质量继续稳中向好。
银行板块自7月3日阶段触底以来，不同于大盘弱势震荡走势，其保持着良好的上行趋势，那么支撑银行板块上涨的因素有哪些？又该如何配置？中银国际表示，下半年以来监管频频释放积极信号，在政策微调、表内信贷额度放宽的背景下，宽货币向宽信用的传导路径逐渐清晰，预计表内外融资改善将推动社融增速企稳，缓和实体经济下行压力，地方平台等信用主体出现流动性风险可能性有限。对银行及信托而言，信用风险大幅抬升的压力明显降低。目前银行板块估值对应2018年0.83倍PB，行业估值隐含不良率接近12%，反映市场对于银行资产质量的悲观预期较为充分，短期体现防御配置价值。从中长期来看，行业基本面整体稳健，ROE依然能够维持在12%-13%区间，绝对收益确定性较强。
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