自从美联储9月加息之后，全球金融市场逐步陷入动荡之中。

继“国庆黄金周”大跌之后，昨夜今晨美国股市出现了更大幅度的下跌，A股今日也是全盘大跌，创出近三年新低。

在香港，恒生指数大跌超过1000点，其中腾讯控股大跌超过7%，创出了265元的近期新低，总市值跌破了2.6万亿港元。今日在港上市的赣锋锂业破发暴跌逾20%，A股跌停。

创业板指数最低已经跌到了1271点，跌到了2014年7月的水平。熟悉我的人都知道，我曾连续几年提醒大家，创业板是中国泡沫最大的资产，是最危险的资产，也是IPO注册制将首先摧毁的资产。现在，注册制被无限期推后了，但创业板的泡沫还是破裂了。

创业板有730多只股票，直到今天上午，其市盈率中位数仍然在40倍。说实话，如果创业板公司的业绩是真实的，这个市盈率中位数或许下跌空间不会太大了，但你知道，相当一批公司都玩概念的，有价值的资产可能已经被掏空或者转移，剩下的只是“商誉”，等待的就是减值！

接下来我们讨论几个热点问题：

1、A股会跌破2000点吗？

目前所有A股的市盈率中位数仍然在30倍，客观地说，在这样特殊时期跌到25倍、20倍，都是合理的。或者说，上证指数跌破2000点也是合理的。

但如果跌破2000点，股权质押风险的压力会非常大。散户的必须平仓，机构股权质押的“强平”现在被官方限制了，但这些风险不能完全转嫁给券商，这将是一个非常大的难题。所以，从国家金融安全角度，是不希望、不允许跌破2000点的。问题是，不希望、不允许，靠什么来实现？除了政策，最终还是要靠真金白银。

所以，央行、财政部必须有更积极的政策出台才行。今天，央行的机关报“金融时报”喊话说“降准只是先手棋更多后招须尽快跟上”。文章称，降准虽好，却非包治百病。本次降准后不久，财政部部长刘昆在《人民日报》上发表《积极财政政策助力经济高质量发展》的文章，提及未来仍将加力减费，补齐短板。这也显示，未来多部委将为推动实体经济有序发展协同作战，充分发挥“几家抬”的作用。降准作为切实释放流动性、稳定市场信心的“先手棋”已经出招，更多的“后招”必须尽快跟上。

在维护市场安全、刺激经济上，央行一直冲在前面，并督促财政政策的发力，这是今年以来非常好玩的一个现象。

2、人民币会破7吗？

现在看起来，破7很有可能，甚至可能到7.2。我还是那个观点：不破7是给特朗普面子，但特朗普如果不给中国面子，守着7有什么用。

在保7和保3万亿外汇储备上，我坚决支持“保外储”。汇率操纵国又怎样，历史上美国曾多次将中国列入汇率操纵国（1992年到1994年），现在没有列入就已经加税了，所以根本没有必要在乎。需要在乎的，是其他主要贸易伙伴的反应，而不是美国的看法。

但贬值很多也有副作用，因为还有欧洲日本等其他贸易伙伴呢。因此，人民币如果继续贬值，近期仍然会非常克制。

3、大基建会提速吗？

大基建正在提速，比如最近高层高度关注的青藏铁路，投资2500亿元，就是一个象征。至于一度收紧的地铁、轻轨等建设，估计也会提速。

4、楼市会怎样？——发改委突然出手！

至于楼市，现在对稳增的作用就更加突出，所以楼市不能入冬。

万科拿地突然提速，这也传递了一个重要信号：万科显然感到了时间紧迫——等大家都看明白了，等央行宽松不断得到证实，就捡不到便宜货了。

发改委刚刚在官网上公布了一个重要文件，“关于督察《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》落实情况的通知”。文件说：

推动1亿非户籍人口在城市落户，是推进新型城镇化高质量发展的重要任务，是扩大内需和改善民生的有机结合点，是全面建成小康社会惠及更多人口的内在要求。

此次督察的内容是：城市人民政府落实情况，特别是在放开城市落户限制、建立进城落户农民“三权”维护和自愿有偿退出机制、保障进城落户农民基本公共服务同城同待遇、促进有条件在城镇稳定就业生活的农村贫困人口市民化等方面，取得的实质性成效，进展滞后任务及原因，以及下一步整改措施。

由此可见，一轮新的，以放松落户为主要内容的“户籍—楼市新政”即将全面出台，广州、厦门和杭州只是先头部队而已。这对于楼市是重大利好。

5、货币政策会继续放松吗？

这是必须的。现在仍然在“政策羞涩期”，仍然“犹抱琵琶半遮面”，等股市风险、经济下行压力等进一步显现，货币政策一定会更加宽松。

有人说，减税更重要，等于把钱给企业，让企业自己来投入生产或者用于员工消费。但问题是，减税的空间不太大，对于经济刺激有限，而且缓慢。

所以央行年内必须再全面降准一次，力度至少1%。如果你看到了一次0.5%的降准，那么意味着很快会再来一次0.5%的降准。至于其他形式的宽松，比如逆回购、MLF、PSL，以及存贷比等考核，也应该会缓慢、不断地放松。