行情驱动力：

短期下跌行情的驱动力在于美债收益率突破3.2%之后，引发市场对全球股票市场调整的担忧，同时美联储再度加息之后，新兴市场国家的金融环境堪忧。这种担忧造成国庆节期间和本周机构抛售全球股票，市场避险情绪极度升温。但经过连续两周的全球股市大跌，短期的风险明显释放。全球股市有望出现反弹走势。

节后，沪股通北上资金连续四个交易日净流出，但今日开始净流入12个亿，也反映出外资短线对A股反弹抱有期望。深股通的北上数据，今日净流入6亿，似乎北上资金更看好创业板。

中长期来看，A股的上涨驱动力依然坚实。低估值+改革+减税降费+外资流入都会使得调整空间有限。尤其是减税政策，一旦出台将提升上市公司业绩，对A股是重大利好。预计减税政策即将推出。小盘成长股对减税利好的弹性更大。

支撑和压力：

上证指数日线级别支撑在2580点附近。创业板指日线级别支撑在1220附近，今日最低1230点，已经非常接近。

短期仓位：维持在中低水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+远端次新+大消费+钢铁+煤炭

从盘面上看北上资金明显流入大消费和大金融板块，而钢铁煤炭受益于川藏铁路建设，而游资则在远端次新板块频频发力打板。

=====

今天两市成交量3086亿，相比于昨日3581亿萎缩20%，但明显高于前期2500亿附近的平均水平，说明抄底资金开始慢慢流入。风格方面，今日涨幅靠前的以大消费和大金融为主。受益于川藏铁路建设，钢铁煤炭表现也很抢眼。整体风格上，价值蓝筹》周期》成长。成长股依然受到风格压制。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日低开杀跌后，收出带有长下影线的小阳线。短线有望止跌企稳。但从趋势交易的角度看，目前K线依然在通道下方。因此还是以短线反弹对待。短期多空均势。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，也出现明显的止跌信号。但趋势轨道依然在下降趋势中。后市红色通道中轨和蓝色通道下轨将成为压力！

=====

从涨跌停家数来看，跌停家数依然大于涨停家数。但跌幅大于5%的个股数量大幅减少。但依然偏多。从涨跌停数据看，个股层面的信心还没有恢复。如果该数据能够出现涨停大幅大于跌停，跌幅大于5%的个股家数低于100家的话，就说明市场信心恢复正常了。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。