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来源：杨继农
18-10-13 20:15
2536点是什么级别的底部？
一. 10月12日周五盘面总结：
本周五上证指数探底回升强力反弹，中小创同样反弹但力度较弱。
上证指数本周五在创下本轮调整的新低2536点之后，多头绝地反击。但从分时走势来看，显示出多头防守有余而进攻不足的态势。
从技术上来看，在得到下降通道下轨线的支撑，并叠加KDJ指标的超跌信号，短线具有一定的反弹动力，但短线反弹的高度和持续力，仍需观察后续量能跟进的力度。
从中期均线趋势的角度来看，上证指数的上行趋势尚不明朗，因此上证指数的交易策略为中线观望，短线交易。
（当然，这只是对上证指数的基本判断，个股的情况千差万别，需要区别对待。）
二. 本周市场总结：
本周上证指数开出一根下行破位的周阴线，跌破了2015年的重要低点2638点，探底2536点之后略有回升。
本周处于外围利空持续冲击，而内部利好尚未落地的间歇期，导致市场被外围股市的暴跌所拖累，原本从中国香港过来的国际资本出现了集中流出持续抛售的现象（股市引进外资其实是一把双刃剑，流入时是利多，流出时是利空，如何平整外资的流动对股市的冲击，是值得管理层研究的重要课题），加上上证指数在破位创近四年新低之后，一些融资盘、趋势交易盘、股权质押盘、私募清仓盘等纷纷抛售，对市场构成了较大的下行推动力。
当然，这些不稳定筹码被充分消化之后，也为接下来的反弹奠定了基础。
三. 下周市场预判：
本周的快速破位下跌主要是因为外围股市暴跌，叠加美元走强国际资本集中流出所引发的结果，属于小概率利空因素共振的综合反应，基本类似于2013年上证指数1849点的特殊情况。
下周市场将趋于稳定，下周一将通过降低存款准备金一个百分点释放1.2万亿流动性，剔除到期的4500亿中期借贷便利（MLF），实际净投放7500亿左右的资金，虽然这些资金并不会直接进入股市，但对实体经济的支持，也将增强股市的抗跌性。
另外，对企业降税减费的市场预期在升温，对促消费的政策预期有期待，一旦这些政策措施逐步落地的话，将有助于推动股市展开反弹。
四. A股走势与美元走势的相关性分析：
对于A股走势与美元走势的相关影响，目前似乎存在着一种悖论，我们来看下面两种推演的逻辑：
1. 美元走强--美国经济回升--美国股市走强--国际资本流出--H股下跌-- A股下跌
2. 美元走弱--美国经济走弱--美国股市走弱--H股下跌--A股下跌
似乎在这一轮美元进入加息通道的过程中，新兴市场股市总摆脱不了下跌的命运，那么未来的出路在哪里呢？
摩根史丹利的最新报告认为，如果美元资产保持强劲，新兴市场股市仍将承受较大的压力。但如果美元资产走弱，美元表现疲弱，美国股市下跌过大，才可能减弱美联储的鹰派立场，才会促使美联储放缓加息的步伐，缓解美债收益率的压力，同时缓解全球的贸易局势，这个时候新兴市场股市将会进入熊市的末端，与此同时，美元就会返身回来，开始买入已经严重折价的新兴市场股票。
总之，新兴市场股市的强弱，与美联储近期的货币政策高度相关。上述观点，值得我们拭目以待。
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