复盘2018
沪深300指数,慢慢爬了2年的涨幅,今年9个月已经全部跌回去了。
2016年春节在3000点附近筑底,2018年1月最高4403点,如今,又快到3000点了。
市场的惨烈程度,超出所有参与者的预期,到底发生了什么?
有人说是贸易摩擦,那么,第一波4400-3800的时候,这个还没有发生呢。第二波3800-3400这波,和老美的反复有很大的关系。不过,现在已经明确了,这个事情,和历史上美日的摩擦一样,来回要多年。
那么,国庆回来的这第三波呢?3400往3000点走的过程,又是什么呢?经济下滑,质押出问题了?
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其实,这些都是表面的现象,背后的实质原因是:经济中的钱少了,来股市的钱少了。
2014年行情启动前,是经历了几次降准,降息,才起来的。这个时候,实体经济已经开始有钱了,没地方去,就来股市了。
现在呢?随着不断的去杠杆,收货币,市场没钱了。昨天公布的货币数据,M1和M2,和上个月基本持平,还是没有放货币,上头的定力十足。
而两者的增速,都在历史低位。没有货币,整个经济就依然处于一个收缩的大环境。关于货币的周期和债务的周期,网上有个视频非常不错,大家可以看看,是目前世界最大对冲基金(桥水)掌门人达里奥的《债务周期》。
这个视频目前有中文的翻译,看了以后就能对从2014年以来的经济变化,股市走势,有了更深的理解了。
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2018指数跌了9个月,不免让人想起十年前的2008年。当时的指数,也是一点一点跌下来的,1月份的时候,谁都想不到9月会发生雷曼的倒闭事件。
2008年上证的最低点:1664点出现在10月28日盘中,但当时并无政策。
11月7日,市场盛传大摩龚方雄的一篇报告,其实这篇报告就两页纸,除去前言和第二页的信息披露,也就一段文字:中国可能要出台大规模的刺激政策,也就是后来所谓的“四万亿”。
第二天,大盘暴涨7%,水泥连续六天涨停。带动了工程机械,建筑等板块连续大涨。
但市场其实并不是特别兴奋,真正的行情在2019年3月才开始发酵。
2008年11月份的时候,美国还在大跌,大量的基金经理是麻木的看着盘面的,因为大家相信这可能是上证破千点前的最后一次反弹了。
每次市场悲观的时候,投资者的悲观程度,都比目前的指数还要悲观,乐观的时候,比当前的指数还要乐观。所谓:上看一万,下看一千,十年如此,没有改变。
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这几天,市场发生了一些变化,各地国资开始行动了。
除深圳外,包括山东、北京、河南在内的等多地国资接手上市公司股权,相关本地股有所表现。
尽管大量质押平仓线下的公司仍还处于风险暴露状态,好的一方面是,市场预期已经有所好转,“本地股”主题持续活跃就是佐证。
2018以来,港股市场同样震荡下跌。数据显示,9月有83家港股上市公司回购,为2011年9月以来单月回购公司数量最高。10月已有74家公司回购,预计在数量方面超过9月。
港股史上第五轮回购潮拉开帷幕。尽管回购不一定代表指数的最低点,但从历史情况分析,一般这种时候是指数的底部区域了。只有足够便宜,上市公司才有动力回购股份。
2018,注定不会是一个平凡的年份。孙哥会陪着大家,经历市场的起伏。
多年后,当再次面临市场的大幅波动时,我们有勇气说出来:我连去杠杆都经历了,还有什么可担心的。