抚顺特钢,国内重要的特种钢材企业,控股股东东北特钢集团,东北特钢集团由辽宁省国资委,黑龙江国资委和财政部控股。总股本13亿股,总市值30.9亿。
在经历了2016年和2017年的净利润连续两年为负,且2017年每股净资产为负后,公司于2018年6月27日被实施退市风险警示,前缀*ST。如果2018年公司净利润继续为负,或者每股净资产继续为负,根据交易所上市规则,就要被迫退市。
根据*ST抚钢2018年前三季度财务报表,净利润在第三季度为-1.26亿,股东权益为-9.53亿。*ST抚钢翻车退市是大概率事件。
当然,事情不会这么简单!
*ST抚钢近期公布了一则资产重整计划,绝地反击,试图保全上市资格。在其计划中,主要通过债权转股权的方案来解决股东权益为负的问题;通过降低利息支付的方式解决净利润为负的问题。你肯定会问,为什么债权人和原股东会同意这样的方式?因为如果你不同意,我就分分钟破产给你看,然后破产清算时债权人只能获得21.22%的成本,而股权人直接GG。所以,城下之盟,不得不签。
具体方案如下:
财产担保类债务6.8亿
十年还清,前五年不还本金,后五年每年还20%,利率按2.8%计算,远远低于政策贷款利率的数字。
职工类债务9.85万
现金还清,农民工工资不能拖欠啊!
普通经营类债务15亿
50万以下的全部现金兑付;
50万以上的给3个选择,三选一:第一,打7折,按70%的本金全部归还;第二,债转股,每100元债权给与12.6股,每股作价7.9元;第三,延迟还款,七年内还清,前4年只按2.8%利率归还利息,后三年归还30%,30%,40%的本金。
普通金融类债务65亿
其中每8元债务只保留1元全额兑付,合计8.2亿需要全额兑付;如果你能够继续向我贷款,每贷款1元我就全额保留你的债务1元,最终获得10亿此类贷款;合计保留18.2亿需要全额兑付的债款。
剩余的46.8亿按照每100元兑换12.6股股权的方式进行债转股。
经过此番眼花缭乱的操作,*ST抚钢至少获得46.8亿的股本,净资产为正毋庸置疑;同时其原本的利息完全不用支付,仅仅按照5%的利率来考虑,也要减少2.34亿的利息,在不考虑其他利息降低的情况下,这部分收益也足以使净利润转化为正。
申老师:*ST抚钢重整成功,保留上市资格是大概率事件。根据*ST抚钢给出的选择权,打七折和每100元债权兑换12.6股视为相同,也就是说*ST抚钢管理层认为重整后每股股价应为70/12.6=5.56元。当前价格2.38元,有翻倍的潜力!