今天,中信证券发布的最新研报认为,现阶段A股以“散户”为主,机构中以公募基金为主。预计未来十年,A股将成为外资占主导地位的市场。蓝筹定价权将从公募基金逐步转移至外资。绩优股受到机构青睐,资质较差的股票市值逐步萎缩,对应的法人股和散户自然退出市场。
这篇研报摘要被多家门户网站转载,获得广泛关注。
2017年,散户和法人股占据A股85%以上的市值,机构投资者总占比仅为15%左右,主要分布是:
主动型基金:4.2%
保险:2.8%
外资:2.6%
被动型基金:1.1%
未来十年,预计外资将快速流入,挤出部分散户和法人股,并成为主导的机构投资者。2027年,预计主要分布为:
外资:20%
主动管理型基金:5%
保险:5-6%
被动型基金2-3%
散户和法人股的总占比下降20个百分点至65%
国有法人股占比约25%
从中国台湾和韩国的经验来看,当指数被完全纳入MSCI后,外资在股市的占比均提了升到了20%以上。1998年9月,韩国股市以市值100%纳入MSCI;1999年,外资占韩国股市市值之比达到21.9%;之后继续提升,最高达到41.9%。
2002年6月,中国台湾股市以市值100%纳入MSCI;2003年,中国台湾股市外资占比为21.5%;近年来这个占比也在持续提升,2017年已经达到39.5%。
从中国台湾和韩国的经验来看,外资占据主导地位后,大盘蓝筹的定价权最终将转移到外资手中。以市值最大的台积电和三星电子为例,目前外资占比分别为91%和54%,韩国股市市值前20的股票,平均外资占比为44%。
说到绩优,各位直觉可能认为是白酒、电器、银行、保险和医药等板块,但其实不然,绩优股既包括了消费白马股,也包括一些高科技行业龙头。
外资等机构投资者占比提升,也会推动股市估值向国际发达经济体估值收敛、市场定价更加有效,大小票将极剧分化,绩优股受到机构青睐,规模随业绩持续增长,资质较差的股票市值逐步萎缩。对于国内机构而言,守住绩优股是未来配置的最主要议题。
为了让大家更加清晰地了解外资的持股偏好,这里采用港资北上资金持股数据,供列位参考:
港资北上资金持股数据
大盘今天依然波澜不惊,小幅整理,短线多空僵持格局不变。春林我的基本看法是,短期内上证指数往下2550-2520点区域支撑仍然明显,往上受制于短期均线系统,2610-2650点区域阻力明显,除非这里出现一根光头大阳线,一举穿越多条均线,形成出水芙蓉的K线组合,否则盘局不会被轻易打破。
要出现这种局面,大概率缺少不了券商和银行板块的表现,同时创业板题材股煽风点火,再一次快速聚集人气,形成类似本月初反弹时的局面。
否则,市场进入以时间换空间的煎熬磨底格局。
更多分析请关注“张春林”,每天的两档盘面分析。
风险提示
郑重提示:本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布,不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问(执业编号:A0130614110002)力求本栏目刊载的信息准确可靠,但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务,不会有任何形式的个人收款帐号,不会在任何公开场合,推荐任何具体投资标的,文中所提及的个股,仅是案例分析并非个股推荐,大盘分析和市场策略建议,仅供参考,据此买卖,盈亏自负!本博主请各位投资者不信谣、不传谣,理性投资,谨防上当受骗。市场有风险,投资需谨慎。