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完美世界,玩游戏的公司可以投吗?

申朝武 来源:申朝武 18-11-30 13:57

完美世界

以游戏和影视为主营的公司,2016年通过资产重组上市,资产重组过程中发行股份购买资产定价19.53每股,发行股份募集资本定价23.56每股,两年过去,股价已经接近重组定价。

公司基本面究竟如何呢?我们来查看下!

完美世界,玩游戏的公司可以投吗?

从收入上看:公司2018年三季度比2017年相比从55.24亿下降为55.13亿,微小幅度下降。毛利率保持持平状态,似乎依然是稳健经营,然而,通过资产负债表我们能够看出更多端倪。

完美世界,玩游戏的公司可以投吗?

很明显,公司2018年新增了商誉这部分资产,意味着公司在2018年有了并购重组。在并购重组合并财务报表后公司的收入才勉强维持持平,也就是说没有并购重组的情况下公司的主营业务收入是下降的。同样的情况我们也可以从利润表中得到印证。

完美世界,玩游戏的公司可以投吗?

看起来公司2018年三季度的净利润比2017年有了大幅度的上升,但是其中投资收益占比明显加大。扣除投资收益后,2018年三季度利润为9.46亿元,比2017年9亿元增长了0.46亿。同样的,这个数据也是合并报表后的数据。

基于以上情况,我们很容易发现,公司的经营环境有变差的趋势,现在只能依靠外延式并购来维持收入增长和利润增长,这种模式的持续性是值得担忧的。游戏的核心玩家是30岁以下人群。我们国家人口最高峰是1987年-1990年,年出生人口在2500万—3000万之间(而且受当时统计环境影响,这个数据应该是被低估的),在2000后,我国出生人口发生了急剧下降,降至1600万左右(这个数据相对准确,统计环境变好)。在人口数量上看,游戏行业的人口红利已经进入尾声,考虑到1990年-2000年出生的人口还是在30岁以下的,这10年人口从高峰到低估的过程折算成5年的人口红利也是合理的,游戏行业5年内应不至于面临大幅度的危机。

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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