操作策略:
今天指数盘中震荡,尾盘拉伸,收小阳线。 今天指数走得都很温和,各板块也比较活跃,前期强势的创投和引领大盘的证券股有回暖之势。三大股指日线已经三连阳,而且均站在60日线之上,中短期均线逐渐粘合并有微微向上开口动作。上证50也已站在半年线之上,有突破箱体的可能,这意味着未来一段时候权重又将开始表现。沪指60分钟部分指标午后死叉失败并扭头向上,可见行情短期强势拒绝调整。预估明天将继续反弹,60分钟部分指标将高位钝化,等二次死叉后才开始短调。
研报精选:
海康威视(002415)
出口:贸易战暂缓,出口关税影响等短期相对明确。1)2017年海康境外收入占比仅29%,其中我们预计美国占境外销售比例约20%,即占整体销售收入不足6%。2)此前NDAA、44家中国企业进口管制、14类技术管制等贸易战相关法案,现阶段实质影响较弱。3)为应对可能贸易战极端情况,公司已做出多方面努力,如在发展中国家推广附加值较高的解决方案产品、在北美加大渠道超低端产品的销售。
进口:芯片进口问题应可善解。1)根据海康威视招股说明书,其上游供应商主要是集成电路、PCB、电源、机箱、音视频基础算法。电源与机箱可国内供给,音视频基础算法通过软件研发,PCB有国内配套,剩下集成电路成为限制,处理器(CPU/GPU)为其中核心。2)多位工业级创始人团队开始投入AI ASIC。2016-2017年为导入期,多国产AI ASIC可供货,推测安防厂商、互联网厂商、机器人厂商需求旺盛。根据海康威视对前端的深眸、神捕及后端的神捕、脸谱、超脑、猎鹰、刀锋等系列定义,其芯片主要是VPU和GPU。国产AI芯片应已经可以替代其VPU部分,预计未来GPU也可以善解。
内需:公开订单数据证明国内销售已度过短期低点。1)预计海康威视在国内销售部分,分销商占30% ,政府占30-35% 企业占35-40%。我们认为在四季度,分销商销售改善,企业政府项目型需求也有所回暖。2)“蜂巢计划”影响渠道销售20亿元,预计四季度回升。应收账款增加/单季营业收入在2018Q2/2018Q3大幅度下降,达到8.5%/9.52%,是作证。3)公开订单统计显示10-11月安防中标需求回暖。10-11月,根据我们统计的公开招投标网等平台订单统计,安防类项目招标情况同比大幅提升:数量同比提升52%,金额同比提升82%,且均已超过去年Q4全季度水平。
形态选股: