操作策略:
今天大盘低开后震荡走高,收小阳。隔夜美股的大跌已经牵动不了A股的神经,倒是昨晚上证报的一篇文章影响了市场情绪。报道称11月初开始的创投行情背后有明显的游资恶炒因素,于是有人怀疑窗口指导又来了。不过这也不算严监管,毕竟并未涉及具体的监管措施,只能算是口头警告,主要是针对那些天天一字封板而不给市场流动性的那批资金,这对游资的炒作情绪并不是多大打击。换个角度思考,监管层选择在这样的时间节点警告游资,一方面是希望有正确的市场导向,另一个方面,或许是在暗示机构要开始有所动作。最近一个月的筑底行情游资是功不可没的,而机构是很少参与的。现在上证50已经站上半年线,这两天医药白酒也有所异动,可见机构是蠢蠢欲动的,一旦机构准备行动,那么高层对游资的依赖度和容忍度也就慢慢降低。以此为依据,再结合上证50的日线形态,估计12月份权重将有所表现。短线看,指数或将面临短期调整或震荡,之后继续反弹。
研报精选:
电力:粤电力A(000539)
过去几年公司业绩经历断崖式下跌,而供需格局向好+电力市场化交易趋于理性,公司煤电业务量价预计有所改善;长期盈利修复仍待煤价回落。当前广东电力供需整体向好,西电东送18-19年主要增量为澜沧江上游电站投产带来外来电,规模相对可控。伴随广东供需格局好转,电力市场化交易行为更加趋于理性,广东省19年年度长协成交价差为-45.09厘/千瓦时,而18年该价差为-76.6厘/千瓦时。明年市场化交易电量占比预计会进一步扩大,但是价差的大幅收窄将会使得公司综合上网电价企稳回升。公司84%的装机均为煤电机组,公司业绩对于煤价高度敏感。尽管当前煤价仍然处于高位,预计随着煤炭优质产能的逐步释放,明年开始煤价将会逐步回落,公司盈利有望逐步修复。
顺应能源清洁化大势,持续加码气电和风电项目,2020年公司风电将会盈利业绩爆发期。广东省当前能源清洁化转型果断,未来新增机组将以气电及风电等清洁能源为主。公司在深圳前湾及惠州区域拥有6台气电机组合计装机234万千瓦,上述机组气源有保障盈利可观。同时公司新建的惠州二期气电项目,4#已经投产,5#6#预计年内投产,为公司气电板块带来新的增量。公司近年来持续加码风电项目开发,截至目前在运风电项目约37万千万,2020年我们预计公司将会投产63万千瓦的风电项目,其中包括50万千万的海上风电。2020年底公司风电装机将会达到125万千瓦,较目前增长237%。根据广东省十三五规划,到2020年底,广东省开工建设海上风电装机容量约1200万千瓦以上,其中建成200万千瓦以上。公司作为区域电力龙头,未来有望进一步加码海上风电开发,将海上风电打造为公司新的利润增长点。
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