操作策略:
今天指数窄幅震荡,收缩量十字星。医药带量采购事件继续发酵,医药板块继续领跌大盘,也成了今天拖累指数的最大空头。好现象是在突发事件接连出现的情况下,并未有新的权重板块加入杀跌队伍,波动幅度的减少以及量能的大幅萎缩可见主力对筹码的惜售,且对后市的走势并无太大分歧。当然,前提是近期不要有新的黑天鹅出现。目前是处在主力谨慎看多但不敢随意出手的阶段,从而导致近期的跌不下去也涨不上来的局面,顶多每天做一些试探性的拉升,那些盘中突然水下直线拉起的板块,第二天也基本熄火,缺乏持续性。目前绝大部分板块的日线形态与指数形态非常接近,很少有板块能走出独立行情,基本都在观望。三大股指日线指标齐刷刷死叉,下周初调整将继续,沪指2590点附近缺口大概率会被补掉,从短期筹码集中度看,沪指可能在2575点附近企稳,然后开始反弹,下周估计会是先抑后扬的走势。
研报精选:
南都电源(300068)
公司是铅酸电池龙头,拓展铅回收和锂电回收。公司在浙江、安徽、湖北、四川拥有5大铅酸电池生产基地,产能规模全球领先,达1870万KVAh。公司的铅酸、铅炭电池广泛应用于通信、自行车动力、储能等领域。2015、2017年公司分两次收购华铂科技,进入铅回收领域,规划处理产能达到100万吨/年,位居全国第一。公司2013-2017年收入复合增速25%,归属净利润复合增速31%。
公司又是国内最具规模优势的储能技术提供商和系统集成商。公司在铅炭电池上技术领先同行,并通过“投资+运营”的模式积极推动储能产业化。根据CNESA数据,2017年全国电化学储能累计装机达389.8MW,同比增长45%,其中用户侧储能占比最高,达59%;而铅炭电池应用在用户侧项目中比重达77%。
盈利预测与估值:公司盈利能力在2018年华铂二期投产后大幅提升,2019-2020年进入业绩释放期。我们下调2018年盈利预测,但上调2019、2020年盈利预测,预计公司2018-2020年营收分别为107.9亿、142.3亿和180.3亿,归属净利润为5.67亿、9.50亿和14.85亿(调整前为7.65亿、8.39亿和9.13亿),对应EPS为0.65元、1.09元、1.66元。考虑到公司利润80%以上有望来自回收产业,基于资源回收行业同类可比公司平均估值给予2019年18倍PE,对应目标19.62元,相对现价股价有47%上涨空间。
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