今日观点:周期循环下的投资风向
年底了休息闲余听听各路大神的观点,但基本没多大让我觉得有赏心悦目的观点。大多是就盘面谈盘面、就技术谈技术、就股票而谈股票。希望我这篇说说能给各位开拓眼界,觉得有帮助的话就投我一票。做投资的更高境界是要能洞悉不同市场之间的关联度以及和经济之间的关系,对于未来来说货币总量已经不可能高速的增长,一方面和经济的增速有关系,另一方面和纸币本身的缺陷有关系,也就是超发性贬值。这个是和黄金本位制脱钩后形成的。现代人类越来越发现货币的稳定性和经济密切相关。这个命题非常大我就不展开,我们再来下面这张图,这个图新朋友可能没看过
这个图还是截止到三季度末的,事实现在两头也就是股票的跌幅再度扩大,而另一头债券类投资收益也同样相反地扩大,据统计今年最高的收益超过15%,大部分都超过7%,而最近数据显示债券类投资资金规模已经超过2万亿,有人说市场不缺钱,严格意义的说法是债券市场不缺钱。也就是说单纯说市场缺不缺钱来衡量股市能否涨跌是错误的,这就是我开头讲的为何要跨市场了解行情,因为资金在有限的规模下,是会有选择地流动的,我们来看下图:
这是根据美林时钟得出的一个投资规律,虽然在现代其边界在人为干预下变得边界模糊或循环速度加快,但基本每个阶段的结果是相似的。前面给大家再次重温了今年收益上股票和债券的差异,然后对比上图我们醒目看到这个阶段只有接近衰退或进入衰退周期才能看到,再看大宗善品下半年表现,显然最近油价也好、黑色类也好似乎进入了空头市场,但变现还不至于比股市差,显然假设明年的GDP目标是定在6.3的话,这就是经济要探底着陆的阶段,那么大宗显然明年是非常不适合做多的,而债券类投资包括泛债券类投资依然会延续一段今年以来的较好表现,同时现金类理财同样是较好方向,而股票虽然不是最理想有较好收益的方向,但别忘了到第二周期复苏阶段,就是股票出来表现的阶段,这也符合我去年以来判断的股市从年线来推断至少要到2019年见底,启动在2020年的判断。对于周期的循环时间判断来说,这个难度是非常大的,这涉及各国之间的不同政策和运行周期,比如美国QE开始就率先进入复苏阶段,而我们是有处在滞胀阶段,而全球一体化下,货币政策和贸易政策又是相互影响,所以使得各国自己的循环周期变得较为不确定性,这不是我们能考虑的,能把握的就是你要时刻观察资金在各市场中的取向。因此,对当下股市来说,已经进入或即将进入底部区域是可以确定的,对大资金而言不断左侧开始布局是正确不过的,我想管理层春天要来了其实是很正确的描述,因为你如果站在经济周期下看待各市场之间如何的切换就会认同这个观点,只不过当下确实比较熊。