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这么糟糕的2018都熬过去了,2019只能越来越好

郭辉 来源:郭辉 18-12-28 15:19

操作策略:

       今天大盘窄幅震荡,收十字星。消息面稍偏暖,昨天下午银保监发布消息,正式批准中行与建行设立理财子公司申请。监管机构在2449点就在眼前的时候发布这样的消息,意在给市场一个将有长线资金持续流入的预期。加之今天大金融板块有企稳迹象,可见主力资金对破前低的容忍度较低。技术面上,三大股指日线多项指标低位且钝化,短线有望止跌。周线收十字星,月线收中阴,周月线空头形态较为明显,都暂未出现反弹信号。不过短中长期各周期指标目前基本都处于低位,尤其是日线与月线,都处于钝化状态,也就是说,虽然最近一阶段机构羸弱、市场弱势,但这种状态不会太久,多周期共振反弹的效果是值得期待的,即使明年经济下行压力较大,起码一个中级反弹即将到来。回顾整个2018年,去杠杆、严监管、黑天鹅、美元加息、经济下行压力、中美贸易摩擦、债务违约,各种雷一个接一个爆掉,风险已经释放充分,这么糟糕的2018年都熬过去了,2019年只能越来越好了。

研报精选:

鞍钢股份(000898)

1、国内规模第三的板材龙头。鞍钢股份目前拥有鞍山、鲅鱼圈、朝阳三大生产基地,拥有铁产能2600万吨,粗钢2740万吨,钢材产能2877万吨,规模仅次于宝钢和河钢。1)产品板材主导,结构转向高端。产品板材占比84.54%,近几年,公司热轧板占比降低,相对高端的冷轧板产品占比提升。2)铁矿石供给充足,焦炭自给率高。公司股东拥有铁矿资源88亿吨,铁矿处理能力6500万吨/年。公司约有60%从股东和关联方采购,资源获取稳定性高。,公司焦炭自给率超过90%,且与山西焦煤集团等重点煤炭企业签订长期协议,煤炭供应稳定。3)受益行业高景气,盈利能力历史新高。纵向对比,2018Q1-3公司实现营业总收入778.13亿元,同比增长18.35%,实现归母净利润68.55亿元,同比增长80.73%。其中Q1-Q3净利润逐步攀升。横向对比,公司2018Q1-3累计吨钢毛利797元,盈利水平上市钢企中处于中游,在板材产品为主的公司中属于优秀。

2、合理对价完成朝阳钢铁收购,盈利能力进一步增强。公司通过高溢价94.57%,对应1.95X PB完成朝阳钢铁的收购。目前在供给侧改革严控新增产能大背景下,钢铁产能指标具有不可再生性,本身具有价值,如果将预估价值29亿元的钢铁产能指标看做无形资产考虑在内,本次收购的实际PB仅为0.99X。收购完成后,公司盈利规模盈利能力增加,负债率有所提升,但仍在合理水平。更为重要的是,朝阳钢铁成为公司全资子公司后减少了同业竞争。公司也实现了鞍山本部、鲅鱼圈和朝阳三个钢铁生产基地的协同发展。

3、国内体量第三,产品板材主导,结构转向高端,原料端稳定性高。公司合理对价收购朝阳钢铁,盈利规模和能力增加。公司短中期业绩将受限于行业整体盈利走弱。预计2018-2020 年归母净利润77.31/52.97/49.67亿元,对应EPS1.07/0.73/0.69元,当前股价对应PE4.7/6.9/7.4倍。公司当前PB 0.72X,较可比公司平均值低16.07%。当前申万钢铁板块PE 5.8X,接近历史最低值,PB 1.0X处于净值,板块向下空间相对有限。预计公司2018年股息率6.34%。

形态选股:

国电南瑞(600406),财通证券(601108),立思辰(300010),联创电子(002036)

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        各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

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        (四)提供“弹幕”方式跟帖评论服务的,应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。

        (五)建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度,及时发现和处置违法信息,并向有关主管部门报告。

        (六)开发跟帖评论信息安全保护和管理技术,创新跟帖评论管理方式,研发使用反垃圾信息管理系统,提升垃圾信息处置能力;及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险,采取补救措施,并向有关主管部门报告。

        (七)配备与服务规模相适应的审核编辑队伍,提高审核编辑人员专业素养。

        (八)配合有关主管部门依法开展监督检查工作,提供必要的技术、资料和数据支持。

        第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议,明确跟帖评论的服务与管理细则,履行互联网相关法律法规告知义务,有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律,承诺遵守法律法规、尊重公序良俗,不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。

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        第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

        第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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